2008年之前，对于阳光私募这个行业来说，看得到的只是阳光。区别仅仅是谁的身上阳光多一些、谁的阳光少一些。

　　2008年以来，阳光私募的身上多了不少新的颜色，有黯然退出者的空白，有业绩低迷者的灰暗，还有业绩出色者依旧的鲜艳。

　　2008年，成了阳光私募的分化元年。

　　⊙本报记者 周宏

　　高调退出

　　私募基金的变数在年初就出现了。

　　2008年1月2日，“阳光私募第一人”赵丹阳宣布清盘旗下所有信托计划，这一举动震动行业和市场。

　　尽管市场当时普遍认为，赵丹阳清盘基金与其信托业绩在过去两年牛市中表现不佳有关，颇有些“败军之将”的意味。比如深国投数据显示，截至2008年1月3日，赤子之心(中国)近六月增长率仅为8.61%。而成立于2007年2月26日的赤子之心(中国)2期成立以来的累计净值增长更是仅为20.43%。这与2007年偏股型开放式基金动辄超过100%的年收益率相比相去甚远。

　　但事实证明，赵丹阳在《致投资者的一封信——2007》中写道的原因可能更贴近后来的实际一点。

　　“至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。”

　　多和错永远是相对的，尤其当这个市场处于剧烈变动之中。这可能是阳光私募2008年给投资者的第一个启示。

　　业绩分化

　　而业绩分化则更加明显，而这是建立在业内存量信托品种大扩容的基础上的。

　　在数量方面，2008年是阳光私募行业快速发展的一年，根据本报基金周刊的统计，2008年度发行设立的阳光化证券投资类私募基金产品超过120只，为历年来所罕见。

　　同时，阳光私募也经历了迄今为止最为惨烈的淘汰过程。2008年至今，阳光私募及部分结构性信托产品出现了清盘品种。至三季度末，新发的结构性信托产品几乎属于停滞状态。阳光私募的扩容也仅限于大牌顾问或是既往业绩非常出色的少数公司之中。

　　业绩方面，尽管2008年，对于襁褓中的私募基金而言是严峻的一年，但整个私募行业业绩整体相较公募基金、银行理财产品等尚有一定相对优势(仅考虑可比品种)。在“控制风险”和“追求绝对收益方面”，私募基金确实有相当明显的优势。

　　从与业绩基准比较的超额收益方面，在跌幅巨大的几个月份中，私募都有很好的整体业绩表现。这再次证明了，私募在本轮下跌中的相对优势，主要体现在整体的投资风格和产品设计更加偏向绝对收益方面，而不是其他。