2008年，随着A股市场由“牛”转“熊”，基金净值迅速缩水、份额大幅减少、经理人频繁跳槽、持有人愤怒埋怨。在一派喧闹的景象下，或许不曾有人注意到，监管部门加强制度建设、规范行业发展的步伐并未因熊市的来临而有所放缓，监管方式也随之悄然转型。

　　仔细归纳便可发现，2008年，基金监管工作主要围绕两条主线——规范和创新展开。而在这一过程中，监管层的定位更加回归本色，监管方式也朝着市场化方向逐步迈进。

　　⊙本报记者 商文

　　制度建设提速

　　在即将过去一年里，刚刚走过十个年头的中国基金业上演了一场从火爆到迅速冷清的大逆转，潜藏的深层次矛盾逐渐暴露，行业发展遭遇了空前的严峻挑战。难能可贵的是，监管层并未因而市场环境的骤变而乱了方寸，而是步步为营推进制度建设，夯实行业发展基础。

　　最受人关注的，无疑是证监会立规斩断“老鼠仓”。今年3月，证监会重拳出击，针对牛市中日益猖獗的“老鼠仓”行为出台了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》(以下简称《指导意见》)，首次将公平交易原则引入到研究、决策环节，构建起由投资决策、交易分配、监控监察和信息披露四个环节共同组成的一套完整严密的公平交易制度。

　　《指导意见》对包括封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等在内的投资组合做出明确规定，“严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。”

　　同时，证监会表示，监管部门一直在寻求完善对于基金投资交易行为的监管机制。目前，已经形成了包括证监会、派出机构、证券交易所、托管银行以及社会舆论监督在内的多层次、全方位监管体系。如，交易所建立了基金异常交易行为的监控机制；监管部门对基金银行间债券市场交易的价格公允性进行实时监控等。

　　同年，另一项旨在完善基金行业制度性安排的新政也随后颁布。9月，证监会发布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)，对基金管理公司在公允价值计量，尤其是长期停牌股票的估值上做出了制度性安排。

　　此前基金在计算净值时，对长期停牌股票均采用停牌时的收盘价格估值，上市公司和市场环境发生显著变化后，该方法客观上导致了净值计算的不准确。而基金净值计算的不准确会直接影响开放式基金申购和赎回的公平性，歪曲基金业绩评价。

　　作为基础性制度建设的重要方面，《指导意见》的发布体现了保护基金投资人合法权益的立法宗旨，将有效防止估值虚高等情况发生，有利于保护中长期持有人的利益，防止部分机构利用信息不对称进行套利，基金公司的核心竞争力也可借此进一步提升。

　　此外，基金信息披露的规范性、透明性和有效性进一步增强。证监会发布了《基金信息披露XBRL标引规范》和《基金信息披露XBRL模板第1号<季度报告>》，标志着XBRL(可扩展商业报告语言)在基金业信息披露的应用取得了实质性进展。

　　此次颁布的基金业XBRL《标引规范》是根据现行基金信息披露法规要求和新会计准则制定的基金业XBRL行业标准，它定义了基金信息披露文件中的各种信息单元、关键属性及相互关系，还预留了基金监管信息元素类型的规划接口。

　　XBRL的运用恰恰有助于监管机构推进基金信息披露监管流程再造工作，加强信息披露监管的及时性和有效性。同时，通过建立起依据数据分析、事实处罚、依法审批的工作流程，可以最大限度地保证基金管理人按照基金合同的约定，诚实守信，维护基金份额持有人的合法权益。而由于对数据利用不充分而导致的投资者对基金运作了解不全面的难题，也可以迎刃而解。

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