早报记者 肖莉

　　面对2008年的罕见调整，华安基金在近期发布的2009年A股投资策略中以“期待惊喜”为题，道出了该公司对来年A股市场的投资预期。

　　明年走出谷底

　　华安基金2009年投资策略会，是本年度大腕经济学家到场最多的基金投策会，由于主办方对发言者没有任何观点限制，大腕经济学家们就自己熟悉的研究领域，对未来经济形势和政策性投资方向给出判断。

　　《财经》杂志首席经济学家沈明高指出，全球的经济危机发展到目前的阶段，现在很难说已经到了触底的阶段。但沈明高表示，中国明年GDP8%的增长可以保持，最可能的是一边下雨一边晴。从投资的角度来看，服务业、制造业当中的龙头企业和大宗商品的周期性行业，会有更大的机会。

　　中共中央政策研究室政治研究局的王军对未来农村的改革发展做出分析。他认为，中央在4万亿元扩大内需计划当中，和三农有关的是六项，其中直接用于民生工程的是3700亿元，涉及水利建设，增产、增收等一系列的工程。第四季度中央财政支出1000亿元，这当中有340亿元投向三农，其中会有非常大的投资机会。

　　摩根士丹利中国策略主管娄刚称：“我觉得有可能2009年A股会先于海外市场上涨，也就是说继续受海外市场压制的可能性不大，但是未来主要的决定要素在于，政策什么时候可以真正起到促进作用。经济加速的拐点可能会接近于明年年底或是第四季度。”

　　政策环境异常宽松

　　华安基金首席策略官王国卫则观点鲜明，称股票投资已经具有吸引力。他认为，明年A股可能会有整体机会或局部机会，对基金经理来说，明年将更辛苦。在今年股票基金全线亏损的对照下，明年基金业绩将是有正有负。

　　王国卫相信，中国仍然处于战略发展机遇期，在外力冲击下，开放和改革的力度将超预期，全球范围内能够替代中国的经济体尚未形成。如果明年中国经济可以保持在8%左右的增长，就意味着企业有活干。

　　而从政策来看，王国卫则称：“历史上没有比现在更好的政策环境了，比如说强制分红政策。从分红的角度，我们判断股票资产的吸引力也是增强的，明年股票分红收益率可能达到历史新高。”

　　而从数据来看，金融资本和产业资本开始找到一定的结合点。根据华安基金的统计，产业资本增持的数字将近120亿元，尤其国有控股比较集中的行业，最近增持比较集中。

　　王国卫认为，明年一季度将是中国上市公司最艰难的时期，主要是因为需求快速下降，库存消化的压力比较大。此外，跟随经济调整，上市公司业绩将前低后高。而因为4万亿元陆陆续续发挥作用，考虑到政策的滞后性，明年下半年会逐渐的显现出来。

　　在各种力量较量下，王国卫总结：“现在我们说有一个牛市还是太乐观了。现在政策面上是持续转暖的，基本面是增速降低不排除负增长。资金面是持续回暖，技术面是比较正面的，信心层面是缓步转暖。在四个面好转的情况下，基本上投资上可以考虑更加积极一些，我们是有理由期待惊喜的。”

　　关注红利回报率

　　资产配置方面，华安基金建议2009年关注以下投资机会：

　　首先，红利回报率带来的投资机会。华安基金称，企业提供相对稳定、有竞争力的红利收益率的能力将受到更大的重视。

　　其次，全球化内在矛盾激化需要恢复，意味着出口型、国际贸易服务型企业将持续面临不利，而内需导向的、技术设备处于更新阶段的企业，则面临较好条件，有较好的资金或融资渠道储备的内需型企业机会更大。

　　此外，新能源和节能减排将是长期主题。报告称，能源短期内将受到全球经济大调整的压力，但是供给方面的萎缩导致中期前景仍然乐观。传统能源和新能源的开发，以及由此带动替代的相关材料、装备产业的发展，是一个重大的投资主题。

　　对于银行地产，华安基金认为其将承受阶段性压力。

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