保守为上，等待为先的2009年投资策略，不等于不做投资。在尽可能减少亏损或不亏保本的前提下，采用一半是现金，一半是基金的操作方法，在2010年全球经济有望复苏前，抢得先机。

　　文/李光一

　　巨口吞噬投资者资产的2008年即将过去了。在去年的这个日子里，又有谁能预见到2008年是百年一遇的大熊市？那么，度过2008年这个令投资者亏得刻骨铭心的年份后，对明年的投资展望，又一次摆在投资者面前。

　　海内外的财经媒体，中外的专家学者几乎没有一个看好2009年的，即使是最乐观的看法，也就是2009年年中见底，回升尚待后年。当然，这些预测能否应验，有待来年检验。可是，现在的市道和行情，确实不能大笔做多，大力抄底。“股神”巴菲特抄了几次底，均没有捞着底，现在已被讥为“赌神”。因此，2009年的投资策略，保守为上，等待为先，应没有什么异议吧。

　　金融海啸至今没有平息。美国银行业的问题没有解决，汽车业的困境浮上台面，信用卡坏账潮，新一轮非优质按揭的坏账潮可能于明年春夏间爆发，这对资本市场的冲击低于目前还是甚于目前，尚难以估算。当一个破坏性极强的阴影没有远去，甚至还在遮盖阳光的时候，是没有理由不带伞的。因此，只要金融海啸尚未平静，投资市场也难以真正见底。在这样一个没有最低，只有更低的市道中，投资只能趋于保守。

　　股市是实体经济的领先指标，一般有3至6个月的领先期。2009年全球的实体经济增长幅度将明显放缓。施罗德基金首席经济学家魏凯斯在海外媒体发表分析预估：全球经济增长率将从2007年的3.8%、2008年的2%，下降至2009年的1.5%；美国将从2007年的2%、2008年的1.1%，下降至2009年的-0.4%；英国将从2007年的3.1%、2008年的0.9%，下降至2009年的-0.3%；欧元区将从2007年的3%、 2008年的0.8%，下降至2009年的0%；新兴市场将从2007年的7.5%、2008年的5.2%，下降至2009年的4%。这组数据已充分说明全球经济仍处一个下降通道中，经济复苏仍有一段艰巨的路要走。即使没有次按等一系列金融问题的新兴市场，依然受到全球需求锐减的冲击，经济增长也面临下滑。因此，金融海啸没有赢家。当经济复苏的阳光尚未照亮时，投资又怎么能不保守？

　　保守为上，等待为先的2009年投资策略，不等于不做投资，更不等于存银行做定存。而是在尽可能减少亏损或不亏保本的前提下，采用一半是现金，一半是基金的具体操作方法，为2010年的全球经济有望复苏，抢得先机，赢在领先。

　　一半是现金。在可运用的投资资金中，至少要持有50%的资金，不要轻易买货，即便是大跌或暴跌，一直要等至全球经济确实复苏，也就是金融海啸彻底平息，美、英经济走出衰退，开始增长，才能把这笔资金推入市场。同时，还要作好危机可能延续的准备，这一半现金将是日后补仓或定投的储备。当然，持有的一半现金，可以暂放在货币基金中。在全球一片降息潮中，定期存款的利息已大幅下降，活期利息更低。因此，市道再差，有钱不要存银行的投资宗旨依然不变。

　　一半是基金。或买入跌涨均有收益的避险基金，或采用定投方式买入压箱底，或买入经济复苏时有可能领跑市场的相关基金，力争跑赢定存，跑赢国债，抢得先机。笔者在本专栏提及的Man管理期货基金，是2009年资产配置的首选基金。该基金是对冲基金的一种，在过往10年，甚至在2008年百年一遇的大熊年份中都有两位数的收益。因此，在市道差又不确定的2009年资产配置中，Man管理期货基金是不可缺的避险品种，配置的比例可控制在20%左右。其他30%买入的品种，可选全球债券基金或新兴市场基金，以投资者的风险好恶而定。在做法上尽量采用定投，以降低单一时间买入的风险，在基金挑选上尽量买入著名基金公司的旗舰基金，得奖较多的名牌基金，一般而言这类基金的成效稳定、波动较小。

激进型2万美元全球基金模拟组合（12月12日）

买入日期	基金名称	最新报价	现值	涨跌
12/28	贝莱德世界矿业	30.92	2005	-66.6%
12/28	JF亚一组合	9.4	4688	-41.4%
12/27	霸菱东欧	51.88	1232	-69.2%
6/27	施罗德商品	99.31	1056	-47.2%
合计			8981	-55.1%

                                                  

稳健型2万美元全球基金模拟组合

买入日期	基金名称	最新报价	现值	涨跌
12/28	富达领航全天候	8	6106	-23.7%
12/28	汇丰环球趋势	7.47	5145	-35.7%
12/28	景顺亚洲栋梁	8.84	880	-56%
6/27	富达中东北非	5.9	902	54.9%
合计			13033	-34.8%