9天后，让基金投资人心绪难平的2008年就会结束。

　　我们不能改变事实，但我们可以改变看待事实的态度。

　　2008年，腰斩的股票型基金，近乎腰斩的混合型基金，让我们知道，什么叫做“势比人强”。而平均收益率6.13%的债券型基金，跑赢一年定期存款利率的货币型基金，又让我们得以重温资产配置的本意。

　　那些去年的基金大赢家又有哪些坚持到了最后，在亏损的基本事实面前，已经不再那么重要，所以，我们选择在寒流袭来的时候，提前回顾基金的2008年。

　　股票型基金

　　仅一只基金跑输大盘

　　□ 本报记者 闫 铮

　　WIND资讯显示，截至12月19日，2008年股票型基金份额为13399.42亿份，占了基金份额56.70%；资产净值为10182.62亿元，占基金净值的53.72%；而2007年股票型基金的份额为13065.20亿份，占基金份额的58.51%，资产净值则为20323.91亿元，占基金资产净值的62.05%。一年之间，股票型基金的资产净值缩水将近一半。由于基础市场表现低迷，投资者对股票型基金热情不高，惨淡的业绩不仅令基金资产缩水，也为新基金的发行蒙上了阴影。

　　业绩榜：

　　华夏大盘蝉联桂冠

　　对比2007年与2008年前股票型基金前10名的榜单，仅能找到华夏大盘精选一只两次入选的基金。2007年，华夏大盘精选以226.24%的净值增长率排在股票型基金业绩排名榜首，而在2008年，在基础市场下跌的情况下，该基金以-30.58%的跌幅列业绩排名第二位。值得注意的是，因排在榜首的国投瑞银瑞福优先净值计算方式的特殊性，实际上华夏大盘精选的业绩连续两年蝉联股票型基金的业绩冠军。

　　从榜单可以看出。2008年，受基础市场影响，股票型基金净值下跌严重，其业绩表现与2007年有天渊之别。WIND资讯的数据显示，2007年，股票型基金净值大幅攀升。124只股票型基金的净值增长幅度从76.50%到226.24%不等，平均净值增长率为126.87%。而2008年，金融危机席卷全球，全球主要市场均出现下跌，而A股市场也没有幸免。受此影响，股票型基金在2008年的净值出现大幅下跌。截至12月19日，2008年在164只股票型基金中，基金净值跌幅从30.58%到63.72%不等，平均净值跌幅为47.73%。上述统计未包含QDII基金、瑞福进取、瑞福优先。

　　如将QDII基金、瑞福进取、瑞福优先计算在内，那么截至12月19日，纳入统计的171只股票型基金在2008年的平均收益率为-47.45%

　　不过一个细节似乎说明，虽然基金净值在下跌，但国内基金的管理水平较2007年已有所提高。2007年，上证指数增长幅度为96.66%，对比124只股票型基金的业绩中，有9只基金的净值增长幅度落后于大盘。而在2008年，截至12月19日，上证指数下跌了61.64%，在此期间，164只股票型基金中仅有一只基金没有跑赢大盘。

　　大事件一：

　　募集份额13.04亿份

　　2008年，股票型基金的发行情况并不乐观。截至12月21日，2008年共有40只股票型基金发行，与2007年的39只相比多出1只。但是从整体来看，新发行基金中股票型基金占的比重在减少。2007年，共发行58只基金，其中股票型基金共有39只，在所有基金占67.24%，而在2008年，截至12月21日，共发行基金95只，其中股票型基金占总量的42.11%。

　　从发行份额来看，股票型基金发行明显进入低谷。2007年，新发行的39只股票型基金共募集4050.20亿份，平均每只股票募集103.85亿份。截至2008年12月21日，新发行的40只股票型基金共募集521.65亿份，平均每只股票型基金募集份额为13.04亿份，无论是总量还是平均值，均较2007年大幅下滑。

　　面对这种现象，长城证券基金分析师闫红指出，由于国内外经济基本面的悲观预期，股票市场的调整使得基金持有人的资产缩水，类似这样的因素影响了投资者对新基金的投资热情。这种悲观的预期从2008年与2007年股票型基金业绩的对比中可见一斑。

　　大事件二：

　　估值新政的变革

　　对股票型基金来说，估值新政的推出，无疑是2008年的一件大事。2008 年9月12日，证监会出台《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，规范了基金业估值管理。9 月16 日执行新的估值方法后，部分重仓持有停牌股的基金一次性下调了净值，给投资人带来了短期的直接净值损失。其中令人印象尤深的，无疑是以云天化为代表的基金重仓停牌股对基金市场造成的影响，11月10日，停牌近八个月的云天化复牌，随即连续跌停，历时8个交易日。受此影响，部分此前业绩排名靠前的股票型基金净值缩水，排名开始滑落。

　　中原证券基金分析师陈姗姗指出，估值新政的推出，长期来看，有助于消除股票长期停牌对基金估值的影响，有利于防止基金业绩虚高。避免了投资者股票长期停牌期间大规模的申购赎回，对维护市场稳定会产生积极影响。

　　2009年展望：

　　股市未必冰冷

　　对于A股市场2009年的前景，长城证券基金分析师闫红指出，2009 年A 股公司业绩不可避免地步入寒冬，继2008年降至个位数增长后，2009年将出现久违的负增长。但是股市表现则未必同样地冰冷。暖意和希望在于：首先，无论从横向还是纵向比较，市场估值已经处于合理区域，距离可能的估值底部也只有20%-30%的空间；其次，经过1年的暴跌，经济与业绩的负面预期已经大部分得到消化；最后，经济有望在2009年底或2010年上半年完成筑底，并为2009年的市场提供希望的“时间之窗”，而政府的反周期调控政策也会产生反复的市场“兴奋点”。

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