从整个国内资产行业来看，我想可能有两个因素，对国内资产行业来说发展还是比较大。第一个是人口红利和高储蓄的因素。大家普遍预期在2015年到达一个老龄化的开始，在这个过程当中储蓄率一直是非常高的。另外一个因素下面的图表也可以看到，定期存款比例不断下降，活期存款比例上升，这也代表也有可能这个钱需要去理财和投资。

　　第二个发展的因素，这是一个麦肯锡的预测。现在我们现金和存款的比例差不多是在80%，在2016年的时候，预测现金和存款差比例差不多60%，另外的40%是养老金、共同基金包括债券和股票的投资。从这两个因素来看，国内可能在未来的七八年时间当中，整个资产管理行业的规模还是会不断的扩大。

　　2008年的竞争越来越激烈，国内基金行业的竞争也是越来越激烈。第一，基本上是垄断竞争的。前十大公司的占比无论是在牛市还是在熊市，占比还是非常高的。可能会占到50%以上。基金公司大中小差距非常大，大的可能有2000亿，小的不到10亿。产品的同质化程度也是非常高的，因为整个国内的资本市场，金融创新产品比较少，基本上基金公司发的产品大家还是同质化比较严重。我想这个是一个特点。

　　第二个我刚刚讲了，大家看到整个基金管理公司资产规模下降的同时，有一个因素是要重视的，基金的份额是没有下降的，基金的份额还是保持了稳步上升的趋势。基金在流入流出的时候，这些投资者的资金还是主要在基金公司当中。

　　我们觉得基金行业不仅是业内存在激烈的竞争，同时也有来自外面的一些竞争。比如说银行、券商的渠道，大家互相的竞争也是比较激烈的。还有一个是券商、银行、保险公司的产品对整个基金业也有影响，还有一些潜在的进入者和基金的投资者都在用脚投票，基金业除了内部的激烈竞争以外，同时外部也有四个方向从外部对基金业施加一些压力。

　　基金公司现在参与者资本结构多元化。有外资的，有银行的资本，有保险的资本，同时我们也看到一些产业资本其实在基金管理公司的占比也是比较大的。

　　这一页显示的是理财产品的情况。我们统计了一下，银行的理财产品在2008年一季度就发行了9100亿，这个数字超过了2007年全年的理财产品量。当然券商的理财产品，2008年我们统计大概在210亿左右，这块的压力还不是很大。

　　在这样的竞争格局下我们华安基金怎么来稳步的前进，我们也做了一些比较的分析，在弱势的情况下，我们不能仅仅是比较保守的策略，同时也要寻找一些发展的机会，在这个问题上得到很好的发展。我们从几个方面做了一些工作。华安其实在股本结构上一直保持着一个均衡的结构。我想到目前为止，在业内这种均衡结构基本上只有华安一家了，我想这样的特殊结构，对公司的日常经营，从我们自己的感觉来说，这个结构还是有非常大的优势的。

　　前面这个饼图是基金公司的股东结构，我们可以看到一般的企业也占到20%左右。

　　再一个是个人投资者成为基金主力，第一张图是2006年整个行业的统计，大家可以看到个人投资者占比还不是很高，而在2007年一年，基金持有者大部分已经是个人投资者，机构投资者的比例，以我们公司为例的话，差不多是在20%左右，应该说个人投资者大量的进入基金市场，其实对基金行业的发展是非常有利的。另外一个就是我们产品结构的改善，原来可能华安前几年发展，我们货币基金占比比较大，经过2007、2008年，其实华安产品的结构和整个市场的结构已经保持一致了。股票类、配制类主动投资型的比例已经大幅度的提高。

　　这是我们的产品线。今年我们在在全国新增了4个地方的分公司，我们想通过分公司的设立可以覆盖全国市场，同时对个人投资者也可以提供更加全面的服务。其实在2008年这一年当中，我们也在不断提高我们投研团队的实力。有一个统计，现在的基金经理当中，整个行业三个基金经理当中，有一个基金经理的从业经历不到一年。相反，我们的基金经理本身的从事证券、基金行业年限60%以上是超过10年的。

　　在三季度末，资产规模超过300亿基金管理公司当中，我们公司处于第8位，当然从收益来说投资者不满意，是负的。谈到从收益来说，我们是-46.51%，最好的是41%左右，应该说前十名还是比较接近的。

　　除了前面讲的工作以外我们在新品牌的推出，精细化管理，精准营销，投研体系上都做了大量的改善。我们三季度末我们有600多亿的资产，现在我们的资产市场占比是3.8%，我们的市场份额也是逐季在提高。

　　我想整个2008年我们做了这些工作，最关键的是2009年整个基金行业会有哪些发展。我们也概括了一下，2007年是属于爆发式的增长，2008年也是一个快速的修正。我们希望2009年市场发展相对稳定一些，给基金管理公司的精细化的一些发展提供一个必须良好的外部环境。我们自己觉得可能2009年在行业监管的变革，公司治理，我想因为基金行业两极分化以后，股东层对经营层，股东的更换，这些都会在2009年发生。再一个，我觉得基金投资的压力会比2008年更加大。在这样的一个上下波动的市场情况下。基金我觉得业绩会产生一些分化，2008年基金业绩的成绩差别还不是很大。

　　2008年基金的规模可能是现金流入和投资收益这两块同时拉动整个基金业规模的变化，而不是单向的发新基金或者是认购基金的资金流入，同时业绩的提升对基金的规模影响也会非常大。再一个机构投资者的比重会进一步的提高。今年我们看到机构投资者比例在20%左右，明年机构投资者会先于一般的个人投资者进入基金市场。

　　我们明年的策略来说，一个是战略升级，就是全面的资产管理，我们除了共同基金以外，机构委托管理，包括投资结构业务上将有大的发展。我们的基础建设追求质量加效率的策略。在竞争策略上，我们提倡差异化和精细化，在服务方面，我们希望在市场比较低迷的情况下，我们能不能持续的提供优质服务，也是我们在2008年竞争当中的一个对策。这是我想华安做的一些工作，以及09年我们对市场的预测，以及我们根据这个市场变化所做的一些应对。谢谢大家。