◆每经记者 李凯 巩万龙 发自成都、深圳

　　上周以来，随着基金重仓股的下跌，2000点“攻击战”无功而返，显然让投资者备感失望，又多了几分迷茫。

　　本周，基金重仓股历史路线图的首度曝光，应该能给投资者带来一定的信心和指导作用。

　　基金重仓股下半年更出彩

　　国泰君安证券对2003年~2008年基金重仓股超额收益率

　　(基金重仓股超额收益率＝基金重仓股收益率-沪深300指数成分股收益率)进行了统计，数据显示，基金重仓股超额收益率全年波动明显：3个高值出现的月份分别为12月、8月、3月；而三个低值出现的月份则为2月、4月、5月。基金在12月的效率最高，其基金重仓股超额收益率达到了3%，高于排名第二位——8月份0.5个百分点；而基金在2月份最为“懒惰”，其超额收益率为-2.5%。

　　而且，从上述数据不难发现，基金对于半年、季度排名并不看重，其3月、6月、9月的指标并不太高；然而，上、下半年的数据却反差极大，统计数据显示：上半年有3个月出现负值，而下半年仅有9月为负值，而-0.6%的数值显然远远低于上半年其他三个数值，而9月在创出下半年最低点之后，基金重仓股超额收益率则持续走高，直到12月份创出全年最高的3.0%，显然这再次印证了基金对年终排名的高度重视！

　　12月效率尤其高

　　12月基金重仓股超额收益率最高！——这是多年来数据总结分析后得出的结论，基金重仓股的此种表现在今年12月得到了很好的延续。

　　统计数据显示，截至上周五，中国平安、中信证券、兴业银行、特变电工、北京银行成为了12月基金增持最为明显的股票，这5只股票12月前两周的涨幅分别为15.34%、6.85%、17.51%、12.80%、11.89%，显然其中4只都远远高于了沪深300指数同期7.16%的涨幅。

　　正是由于基金重仓股的表现不俗，使得基金净值在本月前两周的涨幅相当惊人。截至11月底，189只股票型基金的平均跌幅为53.25%，其中跌幅最小的华夏大盘为38.05%；而12月以来短短2周时间，189只股票型基金平均涨幅为5.28%，其中国泰金马稳健回报的涨幅更是高达10.02%。

　　国泰君安研究报告中还指出，“在今年剩下的十几个交易日内，基金还将展开激烈乃至惨烈的排名竞赛，年底能位居前三分之一还是后三分之一，从目前的情况看，还有很大变数。净值跌幅在40~45%、45~50%以及50~55%之间集中了大量的基金，几个百分点的净值跌幅差异很容易在10%的仓位差异或是选股不同中扭转。”

　　【重仓股动态】

　　老基金“砸钢”次新基金买“银”

　　◆每经记者 巩万龙 发自深圳

　　轰轰烈烈的年底行情开始降温，2000点反复争夺战的参与者们的角色渐趋明朗，游资担纲了行情发动者，次新基金成为了反弹的有生力量，而老基金则成为浑水摸鱼的典型，调仓积极，且战且退。

　　老基金卖钢铁买“黑金”

　　面对4万亿元的内需政策逐渐落实，老基金正在积极调仓。

　　大智慧Topview显示，本轮反弹以来，地产股和有色金属股一直处于被基金增持的状态，上周，基金分别继续净买入地产和有色金属资金额约为2.31亿元和2.72亿元。

　　对于估值便宜、股价极低的钢铁股，基金的持股比例如同“过山车”。在12月第一周整体增持后，上周基金净卖出钢铁股16亿元，武钢、济钢、宝钢和新钢股份均是抛售对象，而南钢、杭钢等小盘钢铁股则成为了基金的增持对象。

　　与此同时，受年底煤炭订货会上“合同煤”消息影响，上周，基金净买入煤炭股约高达9.5亿元，增持对象主要集中在中国神华、中煤能源、国阳新能和大同煤业等大型煤炭企业上。

　　次新基金建仓银行、钢铁

　　本轮行情中，次新基金，作为机构参与反弹的有生力量，近期加仓力度不小。

　　按照常规“做法”，估值便宜但明年业绩难有起色的钢铁股和银行股，成为了次新基金建仓的首选品种，近期这两大板块股价忽上忽下，就是老基金减仓、次新基金建仓所致。

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