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华夏大盘精选基金为何加仓亏损股云南城投
本报记者 姚伟
2008年前三季度，云南城投(600239.SH)交出的是一份持续亏损的成绩单。
财报显示，云南城投2008年一季度亏损额为605万元，二季度亏损放大到1631万元，截止到三季度颓势仍未改，累计亏损额已达到2097万元。而在一年前云南省城市建设投资公司(下称云南城市建设公司)入主之际，中和正信会计师事务所曾对云南城投做过盈利预测——2008年云南城投的净利润预计将达1.04亿元。
但是，持续亏损的云南城投却不寂寞，获得了明星基金经理王亚伟的青睐。
今年以来，王亚伟操盘的华夏大盘精选基金一直对云南城投保持增仓策略：3月31日，华夏大盘精选持有250万股，位居第五大股东之位，6月底，华夏大盘增持近100万股，三季度末，再次增持150万股，并以500万股位居第三大无限售条件股东之位。
定向增发柳暗花明
12月2日，云南城投1603万股小非解禁上市，当日开盘即跌停，但短短几分钟，股价旋即开始直线攀升，最终录得3.36%的涨幅。近十一个交易日中，大盘虽然一直上下徘徊，但云南城投累计涨幅高达42%，已由11.52元一路冲高到18.20元，连续八个交易日高于“不低于15.17元/股”的增发价，定向增发已是柳暗花明。
券商人士表示，云南城投的强劲走势，跟环湖东路沿线土地项目即将开工密切相关。
根据昆明市政府今年5月7日常务会议决议，市政府授权昆明市土地矿产储备管理办公室委托公司，对环湖东路沿线土地进行土地一级开发，后者与云南城投签署了一份《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》，约定该项目的开发期限自今年5月30日至2013年5月30日；开发所需资金由云南城投筹措和垫付。
为筹集开发资金，云南城投今年5月12日公布定向增发方案——以现金认购方式向不超过10名机构投资者定向增发不超过1.32亿股，发行价不低于15.17元/股，募集资金将不超过20亿元，募资将全部用于环湖东路沿线土地一级开发项目一期。一片支持声中，该议案于6月10日获股东大会高票通过。
种种迹象表明，环湖东路沿线土地一期开工已是渐行渐近。
云南城投挂出的一份招标公告显示，环湖东岸第一标段截污干渠工程的招标报名时间已于今年11月28日截止，预计将于12月20日开工建设。
“云南城投环湖东岸第一标段已经开工。”云南城投证券代表卢育红告诉本报记者，但她拒绝进一步对“近期云南城投的强劲走势与环湖东岸沿线土地项目开工密切相关”做出正面回应。
2009年、2010年业绩暴涨？
券商人士认为，云南城投2009年、2010年业绩出现井喷式增长是“铁板钉钉”的事情，甚至不排除今年四季度业绩大幅好转的可能。
上述人士的判断依据在于，云南城投谋划的定向增发20亿元投向的环东路沿线土地一级开发项目一期，会产生非常高的收益。
云南城投曾对上述项目进行评估：环湖东路沿线土地一级开发项目一期(4630亩)的一级开发总投资为32.25亿元，定向增发募集的20亿元在投入后5个月内即可收回12亿元，9个月后将全部收回，产生净收益2.1504亿元。
而大股东云南城市建设公司股改时的业绩承诺，也为未来两年的盈利锁上保险。
云南城市建设公司承诺，若云南城投2007-2009年三年累计净利润低于2亿元，该公司承诺以现金方式补足差额。若云南城投2008-2010年三年累计净利润低于5亿元，亦承诺以现金补足。
截至今年9月30日，云南城投前三季度净利润为-2097万元，考虑到其2007年4756万元的净利润，业绩承诺意味着云南城投在今年10月1日至2009年12月31日，至少需实现1.7亿元净利润，今年10月1日至2010年12月31日，至少需实现3.7亿元净利润。
“即使募集20亿元的定向增发搁浅，云南城投开发环湖东路沿线土地的计划也不会受到影响。”某券商人士说道，他认为云南城投定向增发更多的是出于增加资本金的考虑。
一个未经证实的消息是，云南城投正在跟国开行云南分行、建设银行云南分行商议贷款事项，而国开行有望给予云南城投12亿元的贷款，该笔贷款合同将于近期正式签署。
卢育红告诉本报记者，通过定向增发融资仅是公司筹资的一个渠道，云南城投同时做两手准备，至于是否向国开行借款12亿元，卢育红未做正面回应。
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