从12月份以来的市场表现看，基金重仓股成为拖累股指的主要因素，时值年底，大部分基金或仍将在维持相对保守的投资策略下，进行结构调仓以布局2009年行情，从而影响到市场的波动。

　　其实，从近期基金市值表现来看，次新基金成为此轮反弹的最大赢家。其中，表现更为出色的是友邦华泰价值增长。该基金成立于7月16日，建仓截止日在12月中旬，从净值的表现推测，该基金大幅加仓的概率很大。11月份，市场大幅反弹，该基金净值下跌0.23%，但在12月第一周，该基金大幅超越同期大盘涨幅的7.88%，达到了11.89%，是在此期间涨幅最大的基金。

　　根据相关统计数据显示，10月份之前成立、运作时间在3到6个月的次新基金，净值都曾经遭遇到近10%的折损，大都趁此次反弹收复失地，如信诚盛世蓝筹、招商大盘蓝筹等。而6月份之前运作的次新基金则没有那么幸运了，11只基金平均亏损幅度依然超过15%左右。

　　由于建仓期限将至的次新基金被迫提高股票仓位，同时，由于次新基金资金流动性较强，不需要经过仓位调整，可直接对已经具有投资价值、估值合理的行业个股进行建仓操作，因此，在股指反弹中能够获得先机。

　　相对于次新基金的被迫建仓，大部分老基金在仓位策略上仍普遍维持谨慎态度。虽然两市交投持续放大，这与基金等主流资金的操作不无关系，但是值得注意的是，在此轮反弹中，银行、地产和钢铁等基金三大重仓板块中，走势明显落后。相反，在反弹冲高时多数基金达成减仓共识，减仓幅度和力度都是近期罕见，测算数据显示，上周减仓超过2%的基金数量高达191只，其中108只基金仓位下降5%以上，减仓力度之大近期罕见。从月初的积极做多，到上周的大幅减仓，也在一定程度上印证了基金近期的调仓行为。因此，笔者认为，基金降低仓位的谨慎态度，使得今年的收官行情难有起色。对于银行、有色金属、煤炭等基金重仓股，投资者应多以逢高减磅为主，而对基金在三季度增仓的非周期性行业，如医疗、高速公路等防御性板块，以及政府拉动主题类个股，投资者应重点关注，与基金等主流资金一起布局2009年。金证顾问 易凯

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