乐观派：泰达荷银、中邮、东吴、国泰、摩根华鑫、国投瑞银 悲观派：上投摩根、银河、金元比联、建信、摩根华鑫、汇丰晋信

　　 理财周报记者 李晔斌/文

　　 如果说每轮行情启动伊始都是源于市场参与者的一时亢奋，那么决定上涨趋势能否进一步延续的关键就取决于后续的资金面状况，而这个市场最有钱的大佬无疑就是基金，他们的态度决定了大盘反弹的高度。本周继续关注基金的观点。

　　 乐观派：博弈政策 A股震荡向上

　　 泰达荷银寄厚望于政策利好

　　 随着反弹的重心不断上移，乐观派基金开始增多，其中泰达荷银基金指出：“总体上来看，市场人气在一定程度上有所恢复，导致两市指数震荡上扬。目前，各项政策指向“保增长、扩内需、调结构”的目标，政策方面的利好预期成为近期支撑市场活跃的主导因素。随着对政策的信心逐步增强，市场对经济长期稳健发展的信心也逐步恢复，恐慌逐步消除。”

　　 激进中邮继续看多

　　 而操作上一向激进的中邮基金则在最后一个交易月内继续看多：“当前，宽松的货币政策正在推动市场无风险利率的快速下降。社会资金成本的下降将继续对资本类行业产生一定的提振作用，如固定收益市场、房地产行业、资本市场等。”

　　 　 中邮基金认为，温总理的讲话对中国经济与股市的稳定都具有积极作用，而以保增长为主题的中央经济工作会议上，可能会有更具体的财政与货币政策出台。

　　 谨慎东吴近日空翻多

　　 今年以来保持低仓位运作并取得不俗业绩的东吴基金也于近日空翻多，其指出：“市场在突破60均线后暂时得到稳定的机会，从目前来看近期依然会走出震荡向上的格局，逐步需求热点的有效突破。”

　　东吴基金表示，经济基本面尽管在日益地下滑，但是同时经济变化的可预期性在增强。也就是说，市场会给不确定性盈利前景给予低估值，而在前景比较明确的情况下，未必会给更低的估值。同时市场本身对于政策的力度还存在博弈。以及资金面的宽裕都为A股震荡向好创造了条件。

　　 “在游资活络、投资多元化的氛围中，个股和行业的热点不会短期熄灭，大盘在指数横向整理的氛围下，主题投资全面开花是大概率事件。”东吴基金称。

　　 国泰基金预计股指震荡向上

　　 国泰基金也是看多派，他们认为：“中央经济工作会议召开，财政赤字、刺激消费及可能的各地刺激房地产政策将会成为市场关注重点。由于交易量维持在相对高位，市场人气较旺，预计股指短期内仍将维持震荡向上的格局。投资思路还是应重点关注可能政策受益的行业。”

　　 踏错煤炭股的摩根华鑫年底看多

　　 　 因为看错行情，导致今年业绩不佳的摩根士丹利华鑫基金年底看多：“汇金公司增持工中建三行A股和尚福林提出要努力提高各类机构入市资金比例的消息使市场热点从之前的小盘低价股向金融、地产等权重板块转移，投资者入市的情绪高涨，市场的成交量急速放大。政策暖风的频吹使市场在4万亿投资计划的刺激后得以延续继续上行走势。”

　　 国投瑞银称政策将助股市走出低迷

　　 　国投瑞银基金跟随上述基金同样看多：“资本市场特别是股票市场对于提振内需，促进国家经济发展模式内向型转化方面的意义已经得到管理层的充分认识，同时，继前期大规模内需刺激方案、连续降息之后，市场预期中国政府可能在近期继续推出重大的经济刺激计划以帮助经济和股市尽快走出低迷局势。”

　　 悲观派：经济基本面不支持上涨趋势

　　 继续看空者亦不在少数，但空方基金更多改用“震荡”一词以防将来看错大势的尴尬。

　　 上投摩根：宏观数据出台将打压股市预期

　　 对于后市的展望，上投摩根基金认为：“各国频出降息重拳从一个侧面凸现出当前世界经济形势的严峻。而国内近期CPI、PPI以及社会消费品零售总额等宏观数据出台，会进一步影响市场预期，在此过程中，预计国内市场将更多地受政策面的影响，市场以震荡格局为主。”

　　 银河基金：高涨的热情盖过了不利因素，但事实存在

　　 银河基金则先浇热水再泼冷水：“从消息面看，各国央行大幅降息，但欧美股市的表现仍不乐观；国内市场则暖风频吹，国务院推出金融国九条，汇金增持，以及管理层一些积极的声音，都有助于市场重新回暖。”

　　 之后银河基金话锋一转：“A股市场正是在这样的累积效应下而迅速走出之前两周的休整行情，而面对未来一段时间短线涨幅过大、不利经济数据、大小非等因素，目前的市场高涨的热情显然已经盖过了这些不利预期，但相应的震荡仍无法避免。”

　　 金元比联：GDP增速下滑和大小非仍是关键利空

　　 而旗下以低风险产品为主的金元比联基金看空显得理所当然：“短期股市的连续上涨，主要得益于政策面的推动，因而行情略显被动。虽然从近期积极的财政、货币政策看，无论是4万亿的经济刺激计划还是‘国九条’，都表明了管理层‘保经济促发展’的决心，但从经济基本面看，目前宏观经济环境并没有改观，经济增速的下滑以及大小非巨大抛售压力仍是制约未来股市上涨的关键性因素。”

　　 建信基金：前期反弹使市场蕴含休整

　　 “经过前期的反弹，市场存在休整的要求。”建信基金看空的意愿表达得最为直接，他们认为，“短期内能否继续上涨将主要取决于有无新增资金的推动。货币政策的放松有助于流动性的转好。与糟糕的基本面相对抗的是在政府不断出台的经济政策引导下产生良好预期后新增入市的资金。”

　　 摩根华鑫仍担心年底之后的市场

　　 前述看多的摩根士丹利华鑫基金亦存在对于后市的担忧：“目前经济基本面的形势并未见好转，对上行的趋势难以起到支撑，而市场中积累了不少的获利盘，不排除市场在后期会有震荡的可能性。”

　　 汇丰晋信：蓝筹指标股是多空走势关键信号

　　 汇丰晋信基金的看法则相对模棱两可：“10月底指数见低以来，市场在4万亿经济刺激计划的影响下，活跃程度开始逐渐增加，人气和赚钱效应也在逐渐恢复，但权重股的低迷状态是影响市场信心的一个重要原因。权重股的低迷代表了市场主流资金出于对经济的担忧而普遍存在的谨慎心理。而一个以游资和题材炒作为主导的市场是不可能走得长远的，因此可以预见，在未来的一段时间内，蓝筹指标股的走势将成为影响今后市场走势的一个关键因素。”

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