两市基金指数本周日线呈现倒“V”字形的冲高回落走势，双双出现小幅下跌，但仍有13只封基逆市上涨，基金指数更是连续第三周跑赢大盘，而具有高折价“安全垫”以及年底分红的预期，成为封闭式基金受追捧的原因。

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　　封基分红多高于一年期存款利息

　　封闭式基金在股票市场底部渐近的市场预期下，已有投资配置价值。封闭式基金的分红率显示了其“避风港”的价值。即使在最艰难的熊市阶段，封闭式基金的平均分红率也高达8.25%。在2001~2005年的熊市阶段里，封闭式基金的加权平均年化分红率(除2003年分红率低于目前2.52%的一年期存款利率外)基本都高于目前一年期存款利息的两倍；同时，封基分红率也明显高于10年期国债收益率3.12%。

　　分析封基的可供分配净收益与滞后一年的分红率的关系发现，如果当年基金可供分配净收益高，则未来一年分红率就高；另外，即使在可供分配净收益额最低的年份，封闭式基金也能维持5.30%的分红率。

　　从今年数据看，封闭式基金中报显示，基金可供分配净收益达44.91亿元；三季报显示，封闭式基金的股票仓位占比62%。可以预计的是，即使未来沪深300指数跌到1491点附近，基金可供分配净收益也能大约维持在30.99亿元左右，依然远远高于2003与2004年的可供分配净收益。据国海证券预测，2009年封闭式基金分红率将不低于5%。(中 证)

　　本报讯 (文/表 记者陈芳)本周的最后两个交易日A股市场出现了大幅跳水，受这两日跌幅的拖累，上证指数和深证成指本周分别下跌3.19%和2.56%。封闭式基金由于具有高折价“安全垫”以及年底分红的预期自上周开始便有突出表现，本周走势更加强劲，两市基金指数分别仅下跌1.37%和0.39%，多只封闭式基金实现了逆市上涨。

　　上涨基金多为高折价基金

　　自上周以来封闭式基金便以高折价以及年底分红预期受到市场瞩目，当时多只个基折价率超过35%，26只传统的大盘封闭式基金平均折价率在30%以上。这引发了投资者的追捧热情，当周封闭式基金成交量暴增80%，两市基金指数分别上涨9.20%和8.10%，多只个基的涨幅都在10%以上。

　　本周，封闭式基金则表现出明显的抗跌性，包括4只创新型封闭式基金在内的32只封闭式基金中有13只出现逆市上涨，其中博时基金旗下的基金裕阳、大成基金旗下的基金景宏分别以4.08%和3.53%的涨幅居于前两位，其余实现逆市上涨的基金中大多是折价率超过25%的高折价基金。

　　下跌的个基当中，跌幅最大的依然是两只创新型封闭式基金瑞福进取和大成优选，分别下跌4.12%和3.01%。此外，封闭式债券型基金富国天丰本周也下跌了1.86%，但目前价格依然高于1元的面值。

　　5只ETF基金本周则是跟随大盘全线下跌，其中红利ETF和深证100ETF分别下跌4.39%和4.33%；华夏中小板ETF下跌3.63%，华安50ETF和华安180ETF表现较好，分别下跌2.76%和2.15%。LOF基金场内，只有鹏华创新实现了0.2%的净值上涨。

　　操作建议:关注封基分红行情

　　申银万国证券认为：封闭式基金近期走势强于市场，折价率略有缩小，但仍保持在30%左右，具备较高安全边际，中长期投资者可适当配置。在折价率不发生大幅变化的情况下，股市是影响封基价格的主要因素，后市若能再度反弹会对封闭式基金市场产生较大正面作用，封闭式基金折价仍有进一步下降可能，因此封闭式基金在反弹行情中仍可能存在超额收益。

　　兴业证券则认为：应当关注封闭式基金的分红行情，封基有望逐步走出弱市格局。从近期表现来看，涨幅居前的几只大盘封基均具有年度分红题材。(全 景)

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