作者：基金买卖网

　　昨日，国家统计局公布的数据显示，在多种因素的作用下，11月份CPI同比上涨2.4%，与10月份相比回落1.6个百分点，连续第七个月回落。

　　CPI超预期回落表明通货紧缩已经取代通货膨胀成为宏观经济面临的主要风险，保增长的力度亟待加强。从结构上来看，食品类价格同比上涨5.9%，明显高于其他部分，主要是因为国家扶持农业生产、提高粮食最低收购价所致。与此前公布的11月份PPI同比上涨2%相比，CPI与PPI之间的剪刀差进一步缩小，相关行业的利润分配格局将发生变化，下游行业尤其是一些生活必需品的生产商将由于成本的降低而抵消其销售收入下降带来的不利影响。

　　以一年期定期存款利率2.52%计算，由于CPI的超预期回落，实际利率目前达0.12%，意味着较长时间以来的负利率状况得以扭转，为货币政策留下了更大的操作空间。而最新发行的票据收益率较上期下降60多个基点，创下央票收益率历史新低，进一步加大了未来央行再度降息的预期，同时流动性的充足将继续对股市以及债券市场提供资金支持。

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