◆每经记者 别冶 发自北京

    目前，由于央票发行量缩减，货币基金收益率急速下降后远低于定期存款，货币基金有加大定期存款比例的迹象。这不由得让人想起2006年不少货币基金为应对赎回提前支取定期存款导致巨亏的“血案”。

    对此，业内人士指出，目前来看，大量货币基金“违规操作”发生的可能性很小，投资者无须过多担忧。

    监管力度加大

    今年11月份，证监会向各基金公司下发了 《关于基金债券投资相关风险的提示函》，函中指出，基金公司应汲取货币市场基金和中短债基金投资风险的历史教训，高度重视投资风险，严禁“长券短做”、“藏券”等违规操作行为，杜绝片面追求收益率和基金规模的做法。

    而据了解，在近几个月债市的火爆行情中，两年前 “长券短做”、“藏券”等违规做法又在个别基金公司中出现。一些基金公司借高收益率吸引市场资金，趁机扩大货币基金规模以弥补整体管理规模的损失的动机十分明显。

    “历史”重演可能性小

    据了解，2005年时，货币基金“相互间攀比收益率，追求规模”之风盛行，收益率因此不断攀高。2005年货币基金收益率平均维持在3%左右，而在2005年3月时，货币基金的7天年化收益率走出一轮爆发式行情，个别基金收益率甚至超过了8%。但到了2006年上半年，货币基金所面临的市场基本面发生变化，股市复苏在即，央行实行紧缩的货币政策，债券价格走低，货币基金出现浮亏引发大面积赎回，货币基金不得不提前支取定存，进而导致利息发生大幅亏损。

    对于目前市场的担忧，德圣基金分析师江赛春指出，保持较好的流动性是货币基金的首要目标，因此货币基金对于定存的投入比例不会过高而影响流动性；另外，目前来看，监管部门监管力度加大、货币基金管理也更加规范，大量货币基金“违规操作”发生的可能性很小。

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　　“长券短做”是指基金公司为了将收益率提高，去购买收益高的长期债券，但货币基金合同一般约定基金投资组合的平均剩余期限，于是，货币基金约定由其他机构代为持有债券，到一定期限之后，再按照约定价格将债券买回。

    “藏券”是指基金公司采用财务杠杆，放大投资规模。例如，基金公司本来可以做100亿的投资规模，但利用财务杠杆将规模放大到200亿，超过规模的交易委托别人持有。     新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。