提要：表现突出的私募基金属凤毛麟角，一批著名基金经理从牛市中的“神坛”走下，其管理的资产大幅缩水，投资能力正接受熊市的考验。

　　本刊记者 张学庆

　　4万亿元的财政刺激经济政策、大幅度降息的货币政策等一系列促进经济增长的政策，也使股市出现了反弹。

　　反弹提升业绩

　　在A股市场的这波反弹中，部分私募基金的业绩表现优异。据中国私募基金风云榜信托产品平台的统计，在信托类产品中，重庆国投的金中和西鼎今年以来获得23.35%收益率，而同期沪深300指数跌幅达65.27%，超出同期沪深300幅度达88.62%。近期新设立的中融-混沌1号和华宝-混沌1号也在反弹中表现突出，月收益分别达到9.79%和8.16%。云国投旗下的中国龙系列继续着一贯优良表现，中国龙(二)最近6个月收益达1.61%，同期沪深300指数跌幅为51.69%，超出同期沪深300幅度达53.3%。

　　金中和西鼎的投资顾问为深圳市金中和投资管理有限公司，它能在今年的大熊市中取得如此好的收益，与其良好的风险控制能力和对整体宏观经济的把握能力有关。

　　金中和投资团队认为，金融流动性向实体流动性外溢需要时间，尽管流动性放松有助于恢复市场信心，但并不能抵御经济增长率的下降，市场反转趋势形成尚需时日。近期的操作策略是守株待兔，逢高减持。

　　中融-混沌1号和华宝-混沌1号的投资顾问上海混沌投资有限公司在期货投资领域有着丰富的经验和显著的优势。这两个信托产品仓位配置较重，故在此轮反弹中，收益颇丰。

　　该产品的投资经理葛卫东对市场并不是很悲观。他判断此轮经济危机对中国是个机遇。虽然此轮调整周期已经难以逆转，而且调整级别不会小。但是股市和经济不是严格的比例关系，决定市场走向的因素非常多。市场对经济下滑已经有所反映了，下一阶段可能影响股市的就是另外的因素。

　　而作为在市场博弈中屡有出色表现的云国投，其研究团队认为由于整个经济基本面不断下滑，未来推出的经济数据会越来越差，他们对大盘并不看好，目前整体操作也以保障资金的安全为主要考虑因素，股票配置也只是维持一个很低的仓位，甚至有的信托计划，空仓以待，对未来的市场依旧保持谨慎。

　　著名私募熊市趴下

　　这些表现良好的私募基金毕竟是凤毛麟角，一些著名私募基金管理人从牛市的“神坛”走下，其管理的私募基金净值几近“腰斩”。 私募基金的业绩表现出现严重分化。

　　崇尚巴菲特投资理念的但斌管理的东方港湾马拉松产品，今年以来的净值增长录得-60.58%；资深私募管理人李振宁长久以来一直看好中国股市，其管理的私募产品在熊市遭到重挫，睿信产品的净值增长率为-60.76%，睿信2号、3号、4号的净值增长率分别为-55.79%、-56.59%、-54.77%；曾经创造牛市神话的林园，其管理的证券私募产品以及2号、3号产品，净值增长率均在-57%；中国第一代股评人之一的安妮女士管理的2只产品的净值亏损在50%左右。

　　老将的纷纷落马，从一个侧面显示了市场下跌的惨烈程度。

　　信托产品中，收益最差的是深国投的鑫鹏1期，其今年以来的净值增长率为-66.85%。有报道称，该产品的亏损程度已遭投资者的强烈不满，可能会引发有关诉讼。

　　其实，这样差的业绩，在公募基金中也有，如，摩根士丹利华鑫基础行业基金，截至12月2日，今年以来的净值增长率为-67.39%。净值折损60%以上的公募基金已有近20只。