两类投资者的两种策略

　　理财周报：熊市中不同类型的投资者操盘策略如何？

　　陈家琳：现金为王，这个策略是熊市中机构投资者的最优策略。胆大一些的投资者可以在货币政策放松以后开始逐步建仓，但是保守一些的投资者或许在上市公司盈利水平(ROE)逐步恢复后开始投资才是上策。

　　张迎军：非大牛市阶段，任何的所谓的机会都是根据价值定的。我们认为明年，或者说现在已经开始了，很重要的主题是我们国家政策这次的内需拉动，未来相当时间内是受到市场认可的主题。

　　我补充一点，今年尤其是前面大幅降息以后，一段时间可能是这个主题，另外一个时间可能是炒另外的主题，最起码是有故事讲的，才会有板块的轮动。

　　虽然现在从投资机会来说，股票机会是高于债券的，我们从大的资产配制来说，股票在中长期的风险收益率是高于债券的。而对于个人投资者来说，你直接投股票的话，你未必可以经受住熊市最后的折腾，所以我觉得保本基金会是个不错的选择。

　　阎冀：熊市中最普遍能获得较好收益的投资者主要还是两类，一类是根据个股基本面选择长期持有的投资人(最好的例子就是在2000-2005年的熊市中长线持有类似招商银行等优质股的投资人)，另一类投资者则是能明确判断行情波段和热点的投资者，当然这种操作手法对于操作本身技巧和各种消息综合判断的侧重要求较高。

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