作者：基金买卖网

　　中国进出口银行昨日发行了第十三期1年期固定利率金融债券(“08 进出13”)，结果得到机构的大力追捧，中标利率也被压低至1.65%，低于市场预期5个基点左右。

　　据悉，本期债券的投标倍数高达4.57倍，而前日国开行3年期金融债(“08 国开21”)的发行中，机构更加踊跃，首场招标的投标倍数高达8.19倍，市场对短期债券的热情于此可见一斑。究其原因，短期债券本身相对价值的提高以及市场流动性的充裕导致其受到追捧。此前短期债券的主要品种三个月和一年期央票都已停止发行，短期债券市场供给量大大减少，而同时由于扩大内需的需要，中长期债券的发行将进一步增加，长期债券利率将上行，这更加凸现了短期债券的价值。而目前宽松的市场流动性起到了一个推波助澜的作用。

　　由于货币型基金是以中短债为投资对象，这将对其有较大影响。短期来看，市场对短债的追逐导致短债价格攀升，货币型基金收益率将有所提高。而长期来看，短券缺乏将压缩货币型基金的生存空间，如果我国的发行结构不能及时改变，短券的价格将受资金推动居高不下，而获取债券的能力和渠道就显得尤为重要，银行系货基或许将以其独特的优势成为市场的宠儿。

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