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急速反弹市场中 基金的表现有点蔫
□本报记者 李良
在牛市中意气飞扬，被视为市场“中流砥柱”的基金们，今年以来，信心显然不那么足了。尤其是在近期市场的急速反弹中，基金的表现，可以说有点“蔫”。
从11月7日启动的此轮反弹中，基金和游资成为角斗的主力。不过这一次基金扮演的是“空方”，而游资以其惯有的凶悍风格担任了“多方”，当股价在游资们的凶悍攻击中节节拔高时，我们看到了基金们汹涌而出的抛单。如果单纯以此次短兵相接的战果而论，此后的数据证明，游资的凶悍换来了丰硕的战利品，而基金则在左右摇摆中被甩在了市场后面，不仅六成以上的偏股型基金净值涨幅远低于同期大盘涨幅，而且绝大多数基金重仓股的表现也弱于同期上证指数。这种结局，毫不客气地说——基金输了。而基民们的评价则更有讽刺意味：基金宣传自己抗跌，其实它也抗涨。
这种结局显然不是基金经理们乐于看到的，但他们似乎束手无策，因为没有“勇气”了。
今年以来，一波胜一波的下跌让基金经理们吃尽了苦头，尤其是抄底后惨套的经历让他们对市场敬畏有加，在操作上也愈发谨小慎微。而让他们信心再遭重击的是，随着时间推移，国内宏观经济面临的风险不仅没有减小，反而有不断加大的趋势，“悲观论”的调子在基金经理中逐渐升级。缺乏信心，也就同时缺乏勇气，这就不难解释为什么在此次反弹中，基金们袖手当“看客”了。
一个有趣的现象是，基金经理们近期以来普遍“手口不一”：在公开媒体上，基金经理们纷纷表示，市场已进入了合理估值区域，长期投资的机会已经来到，但在实际操作中，却不断地抛售股票、降低仓位，少有主动积极加仓者，这次反弹再次印证了这一点。这种现象遭到了媒体和基民的讥讽，有媒体直接指出，基金公司和基金经理的这种行为，是对投资者极端不负责任的误导，而基民们则感叹：“我们应该相信谁？”
不过，换个角度来看，基金经理此举也颇为无奈。一方面，中国A股市场没有做空机制，基金经理们只宜唱多，不宜唱空，这不仅符合监管层的要求，也符合基金公司自身的利益。毕竟，对于靠管理费吃饭的基金公司来说，规模效应最重要，只有基民们有信心，基金公司才有饭吃，基金经理断然不会砸自己的“饭碗”。另一方面，中国经济走向的“雾里看花”，也让很多基金经理感到迷茫，虽然估值已经达到自己的心里承受能力，但缺乏“勇气”的他们，要迈出“主动做多”的那一步，依然很艰难。
今年以来，市场对基金的责难声不断，有观点甚至认为，基金助推了此波行情的过度下跌，基金并没有起到一个专业投资者应有的素质。而损失惨重的基民们则更是怒火冲天，对基金横加指责。但如果站在一个客观的角度去分析，在此波下跌中，中国的基金业固然呈现出不成熟的一面，但与前几年相比，我们还是能欣喜地看到这个行业取得的长足进步。事实上，随着中国证券市场的日趋复杂化，专业性投资技巧的增加，对于普通百姓而言，要想在理财方面有所收获，不得不依靠基金等专业性投资机构。因此，不能凭一时的市场得失来断语基金业，更多需要做的，是各方合力推动这个行业健康前行。
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