著名的私募江晖总体上对经济也比较悲观。他认为，在投资上只有能选出可投资对象时才投资，否则就持有现金。

　　参加此次内部交流的八位投资领袖中，有六位对未来不看好，只有两位相对乐观。其中，两位乐观派都是出自公募，三位私募都是悲观派。

　　“没有开会之前，我觉得自己已经很悲观了，可是和其他人碰到一起才发现我竟然是最乐观的。”那位相对乐观的投资总监对记者说。

　　鉴于对未来市场的悲观，基金经理们在操作上表现的谨慎也就不难理解。

　　据称，私募江晖当日曾坦言，只选出一个企业认为可以试着投投看，但好像也并没有把握。

　　公募基金的投资总监对基金经理们的要求更是顺势而为，只要不落后就OK，不必做被棒子打的出头鸟。

　　“4万亿的扩大内需计划，确实超出了投资者的预期。”一位投资总监对记者称。但是绝大多数基金公司仍在分析报告上指出，在经济数据恶化的情况下，由短期内密集强力的拉动投资政策所促成的这波行情，将是谨慎的、迂回的。

　　正如巴菲特所说：“现在远离麻烦，要比后来摆脱麻烦容易得多”。崇尚巴菲特的基金经理们正在用 “经济滑坡”这个大概率事件，来排斥“股价暂时上涨”这样的小概率事件。

　　艰难短跑与基金“菜鸟”的必然联系

　　束缚公募的是业绩排名，施压私募的是客户

　　除了对经济大势的悲观预期，业绩排名、专业程度等主客观因素也是“基金经理第三天”现象的成因。

　　“束缚公募的是业绩排名，令私募担心的是客户。”投资总监们达成共识。

　　“投资就像我们的人生一样，最好只是自己和自己赛跑，会跑得很从容。如果看竞争对手，就会很累，成绩也不一定好。”嘉实基金副总经理戴京焦对理财周报记者说。

　　在戴京焦看来，国外的共同基金也存在这种情况，做得好的大多是合伙人制。因为合伙人更能够容忍基金经理们坚持自己的思想。

　　国内公募基金的状况是，包括公司内部销售，管理层、股东还有媒体等所有的人都盯着基金经理。每日的净值、月度表现、季度表现等这些业绩压力导致基金经理们不得不短线操作。

　　“当然，我们的基金经理还是太年轻，他们都没有经历过经济周期。”交银施罗德投资总监李旭利在日前“理财周报·2008中国最受尊敬基金公司”颁奖典礼上表示。他认为这也是基金经理们现在“不专业化”操作的重要原因。

　　据好买理财中心统计，有披露年龄数据的基金经理平均年龄仅35.66岁。而在美国基金经理平均年龄在45岁左右。

　　“很多年轻基金经理们在牛市中表现也很好，凭着冲劲甚至超过前辈。但是，在弱市中就不行了。”以上投资总监称。

　　比基金经理更差劲的是研究员的水平。按照以上投资总监的说法，估计有80%的研究员是跑在K线的后面，只有20%的研究员走在前面。

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