图：华夏基金向四川茂县捐赠价值25万元的棉衣、电热毯等御寒物资的仪式
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　　11月22日，华夏基金管理公司在京召开主题为“展望2009•蓄势与期待”的年度投资报告会。国家统计局总经济师姚景源、著名经济学家华生、安信证券首席经济学家高善文、全美华人金融学会会长汤晓东以及华夏基金投资研究核心成员华夏基金投资委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略精选基金经理王亚伟、投资总监刘文动、固定收益总监杨爱斌、机构投资总监郭树强分别就我国宏观经济形势、股票和债券市场以及全球经济前景和相应的投资策略进行了深入探讨。

　　与会嘉宾均在会上做了精彩的发言。国家统计局总经济师姚景源在会上做了“2009年国民经济及国家宏观经济政策展望”演讲。他详细分析了当前经济形势的四个主要问题：经济增长速度、通货膨胀率、就业率和国际收支平衡，提出中国经济应当有个健全的“消化吸收”过程。姚景源认为，在中央十大措施出台后，通过扩大投资和消费等内需，将压力转为为经济转型的动力，最终能够使中国经济度过难关，再次振兴起飞。著名经济学家华生在题为“2009年中国资本市场解读”中认为，目前中国证券市场处在一个大周期的调整时期，股票价格进入了一个估值相对合理的区域，开始进入一个开放的、全流通的、以价值投资为基础的时代。对未来一年的中国资本市场将充满不确定性，但长期一定会上涨。安信证券首席经济学家高善文认为，我国出口和房地产市场均面临严峻挑战，消费信心不足，并从我国未来商品价格下降和积极财政政策两方面分析了未来我国经济的挑战和机遇。此次参会的全美华人金融学会会长汤晓东根据自身在华尔街长期工作的经验，通过分析美国金融危机起因和危机中金融公司案例，提出我国资本市场应当借鉴并改进意见，包括建立专业金融公司、减少系统性风险等建议。

　　接下来，华夏基金投研核心成员分别发言，提出对未来市场的看法和各自的投资策略。华夏基金投资总监刘文动表示，中国证券市场和宏观经济密切相关，而市场是现实和预期的博弈，中国证券市场最近一年的情况充分反映了这种博弈，而对市场的分析应当建立在自下而上和自上而下两种方法的结合，这样能够全方位的对市场进行更有效和准确的判断。在经济周期中，需要注意存货周期、企业资本开支周期和房地产周期这三个周期变动。刘文动认为，中国短期经济增长不容易维持高增长的结构性因素：人口结构造成的高储蓄率、收入分配差距导致较低的边际消费倾向、社会保障体系不健全等。谈到对未来证券市场的预期，他提出要密切关注经济、货币和市场三个方面，当这些方面指标表现良好和健康的时候，市场将进入复苏阶段。

　　固定收益总监杨爱斌报告主题为“通货再膨胀的风险和收益”。他从经济周期循环的观点出发，系统总结了2008年债券市场运行的特点。同时基于对未来市场的研究，他认为，2009年债券市场上涨空间有限，在投资策略方面，上半年在适度宽松的货币政策和物价回落的环境下，可以持有久期较长的组合，而下半年随着货币政策效果的显现，应控制风险。

　　机构投资总监郭树强认为，2009年资本市场面临适度宽松的货币政策、积极财政政策、企业高额存货逐渐消耗等有利因素，但也存在经济调整的长期性、上市公司业绩下滑、大量企业经营困难以及失业等不利因素。为此，华夏基金机构投资策略为“严格控制风险、谨慎进行投资、把握可靠收益”。

　　最后，华夏基金投资委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略基金经理王亚伟认为，影响股市的因素比较复杂。从宏观经济来看，中国要比美国相对乐观，但目前影响股市的因素很多，因此明年的股市仍存在较大不确定性。在大类资产配置策略上，王亚伟认为，明年可以侧重权益类投资，并且更灵活的控制仓位；关于仓位，王亚伟形象地说，适度的“中投”比较恰当。对于具体的投资方向需要特别谨慎，特别是对于短期热炒的板块。

　　在会议期间，华夏基金还举行了向四川茂县捐赠价值25万元的棉衣、电热毯等御寒物资的仪式，华夏基金执行副总裁滕天鸣在捐赠仪式上强调，华夏基金秉持“为信任奉献回报”的宗旨，不仅要努力做好资产管理工作，更要承担起企业公民的应尽责任，回馈社会。