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连续反弹拨动基金心弦 要接游资的下一棒(2)
而本文开头的基金经理王先生，本来业绩排名一直稳居在前三分之一，但这一把反弹让那些“鲇鱼”抢占了位置，其管理的基金排名向后靠了不少，他很焦灼地说：“加仓有可能被套，不加仓却有可能踏空，大幅落后于加仓的其他基金，现在真的是考验投资智慧的时候了。”
值得一提的一件事是，最近两周完全跟踪市场、仓位最少需90%的指数基金申购量持续放大至3——5倍，主动型基金的申购量很小，几乎没有变化。一些投资者在论坛上表示，主动型股票基金仓位过低，难以充分享受反弹收益。看来，接下来拨动基金经理心弦的除了净值排名以外，还有投资者申购的热情了。
基金行业的“吃饭行情”
与以往不同，今年的股票方向基金排名相当接近，根据记者11月20日的统计，在参加排名的股票型基金中，第一名是泰达荷银成长，今年净值增长率为-36.51%，跌幅低于40%可进入股票型基金前五强。
再进一步分析股票型基金的排名，可以发现基金净值排名更加体现贴近化的特点，净值上下1分钱可能就会把排名提升上十来名，用某基金行业人士的话来形容，正所谓一分钱难倒英雄汉，比如净值增长-46%左右的基金有8只，这还不包括跌幅为-45.98%和-45.89%的两只基金。而在-51%——-52%这个区间内，更有22只基金扎堆。
基金研究人士分析说，公募基金非常重视相对排名，排名前三分之一和后三分之一的待遇有天壤之别。而在股票型基金现在如此接近的净值排名中，跌幅小于48%可进入前三分之一，跌幅超过52%就在后三分之一。4个点的差距让大多数股票型基金冲击前三分之一的动机非常强烈。他们指出，股票型基金净值排名过于接近的特点，在平衡型混合基金、偏股型混合基金中同样存在，所以，这些基金同样会有年底往上冲一把的动力。
需要注意的是，尽管有一些基金人士曾经表示，在跌40%就进入前五强的情况下，排名已经失去意义，现在最重要的是挑选优质个股，为来年打基础。但他们的声音似乎很微弱，相当多的基金投资人士还是希望能尽量提升排名。
基金业的激进人士更向记者表示，这一次4万亿刺激下的反弹是全年最后一次也是唯一的投资机会，今年基金亏损得太多，股票型基金平均亏损高达50.7%，偏股型混合基金平均亏损49.71%。在某种程度上，这是A股的“吃饭行情”，更是基金行业的“吃饭行情”，再不积极做多，缩小净值亏损，这样一张成绩单将很难得到基民的信任。
从仓位比拼到精选个股
在这一波反弹中，不少市场人士开始预测上证综指反弹点位在2100——2200点，他们承认这是没有考虑到基金接棒时的预测。如果基金能参与这一轮反弹行情，将有效壮大市场的多方阵营，上证综指反弹到2500点并非没有可能。
研究人士表示，尽管基金存在年底做多提升排名的冲动，但是选择何种方向加仓让他们比较为难。从政策受益上来说，水泥、机械、铁路等基建类板块是直接受益的，但是这些板块从短期而言涨幅过大，比如冀东水泥，从11月10日起至今涨幅近60%；前期因订单大幅减少、被基金大幅抛售的工程机械类股票也涨幅不小，如柳工此轮反弹的涨幅超过40%。现在留给基金经理们要做的事情是，估算这些受益行业的大致受益区间，以及目前的估值水平是否仍值得投资。但基金经理是否愿意再接这一棒，还值得后续观察。
“很可能出现的一个局面是，游资你做你的水泥、基建股，基金还是加仓指标股。”一位不愿意透露姓名的基金经理表示。他分析说，在本周二上证综指从2000点上方跌破1800的时候，部分基金认为这是强势整理，提供了较好的进场时间，于是选择银行、地产、石化等蓝筹板块进行加仓。
除此以外，基金有可能更加重视个股选择。国信证券基金分析师杨涛表示，“这是基金投研比拼的一个开始。”今年大半年中，基金业实际上是一直简单的以仓位定胜负，采取任何投资策略均失效。这种状态也被某基金公司老总比喻成“原始社会”，即只要有股票持仓，专业人士与非专业人士没有区别。现在则是改变这一状态的开始，不少基金再度将研究放到了首位，希望挖掘出一批估值合理、前景良好的股票。这样的做法在市场人士看来，显然会推动这一波反弹行情进一步深化。
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