可以说，由于目前基金仓位较轻，基金做空的动能已经不足，但面对政府推出的一系列经济刺激方案，开放式基金的股票投资依然保持谨慎，选择了换仓、建仓而不是加仓。海螺水泥、宝钢股份等周期性行业股票成为基金逢高减仓的对象，其中，海螺水泥的抛售金额高达2.7亿。

　　多家基金公司高管近日的言论也表明，基金公司对市场仍然持谨慎态度。北京某大型基金副总经理上周五表示，海外金融危机的后遗症还没有消除，危机对中国经济的影响也还没有结束，基金公司此时不宜盲目乐观。

　　刚刚过去的一周，基金前半段依然在做空。

　　大智慧Topview数据显示，周一(11月17日)机构资金大幅减仓，机构资金净流出35.4亿，当天沪指上涨2.22%，机构逢高减仓迹象明显。参与交易的59家基金成交额显著放大，其中买入56.6亿，卖出85.7亿，占当日沪指成交额的15.3%，资金净流出30.9亿。这其中，有21家基金席位呈净买入，38家做空的基金席位中，24家基金席位资金净流出超过1.0亿，套利意愿强烈。

　　不过，面对游资私募高达100%的利润，基金很难不动心，特别是一年来，A股基本颗粒无收，接近年末，各基金的业绩排名压力随即而至。 周三，中石化和中国联通两只蓝筹联袂涨停，银行、地产等基金重仓股也开始活跃，显示基金终于不能忍受踏空之苦，倒戈入场。

　　秦洪判断，本轮行情第二阶段将是由基金主导，没有基金的参与，市场是不可能出现中级上升的，因为基金是目前股市里最大的力量。

　　“如果股指不回调，基金肯定会逢高减仓，不可能冲击2200点、2300点。”上述基金策略分析师表示，在基金的主动抛盘之下，下周上证指数可能回调150点左右，以便“让基金堂堂正正地入场”，“现在基金仓位比较低，即使加仓10%，股指也会比较好看”。

　　接下来的行情是基金重仓股主演？“游资已经由极度膨胀转为小心谨慎了，我们这几天开始做一些基金重仓股，比如中青旅这样的股票，在这一轮的反弹中，几乎没涨。”上述私募人士称，这是对基金的“狙击”，接下来，基金只要对其重仓股加仓，私募和游资也可以趁机出货。

　　“股指往上没故事，往下没空间，接下来A股即使有比较大的调整。” 秦洪说。

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