本报记者 李 骐 深圳报道

　　在经过近期的持续上涨特别是11月10日飙升30%多后，海螺水泥获利回吐跌跌不休，只是周五在消息面的刺激下大幅上扬。与此同时，其A股股价近期则在盘整，但仍未超越其H股股价。周五海螺水泥H股报收30.15港元，上涨7.68%。国元证券分析师认为，由于目前水泥行业成为热点，目标价已基本实现，行业拐点尚未出现，上涨空间不大，注意投资风险。

　　不过也有业内人士认为，要用长期眼光去看待海螺水泥。据悉，截至9月30日，海螺水泥共持有同行业7家上市公司19687.61万股股票，总市值约高达11.8亿元。业内认为这是在模仿宝钢当年的做法，在行业低迷时进行并购，将来是否会出现一个“海螺系”也未可知。那时的估值方法就完全不同了。

　　优势明显

　　国元证券表示，公司作为国内规模最大、最具综合实力的水泥行业营运商，其在发展战略、 成本控制、 生产技术和内部治理机制上都具有无可比拟的竞争优势。公司在华东市场的“T”型战略获得成功后，正逐步向中南、西南区域进行大纵深穿插，迅速抢占淮河-秦岭以南的空白市场。公司正在由一个区域性龙头演变为一个全国性龙头企业。

　　光大证券认为，海螺水泥几大销售区域中，湖南、皖北、皖西市场由于受房地产影响较小，主要需求来源于基建和农村，销售形势较好。预计未来这些区域受城市群建设等因素影响，市场空间依然较大。广东市场受房地产影响超出预期，致使销售受到较大影响，预计广东市场中，房地产需求下降对公司产品销售的影响目前已基本见底。未来随着基建投资的大量投入，具有品牌优势和最大生产线规模的海螺水泥无疑是受益最大的企业。

　　而余热发电和现金充足则是公司的两大优势，公司的余热发电优势将继续显现。2008年公司余热发电约24亿度，全年可节约成本超过9亿；2009年余热发电约35亿度，可节约成本超过13亿元。2008年海螺水泥公开增发2亿股A股，募集资金114.76亿元；三季报显示公司货币资金余额为54.54亿元，具备较充裕的资金储备，为公司在行业困难期实施并购提供了保障。维持对公司“增持”的评级，目标价为29元。

　　与公募基金在三季度时抛弃海螺水泥相比，QFII依然留守并进行了适度加仓，业内人士表示，这表明QFII对于海螺水泥在建材板块中的龙头地位给予了一致的认可。

　　“实事求是地讲，从管理水平和运营体制看，海螺水泥仍可称为中国最优秀的水泥公司，长期资质依旧向好。”国泰君安分析师韩其成表示。

　　着眼未来

　　业内人士认为，近期海螺水泥公开在二级市场收购同类水泥上市公司股票，体现该股从传统的产业并购向金融扩张的思路转变，也成为其潜在提升估值空间的盈利点。

　　海螺水泥此前表示，公司准备未来三年“再建一个海螺”，即产能在现有基础上扩大一倍，“这些增加的产能主要集中在西北市场”。

　　目前，海螺销售额中东部占45%，南部和中部市场各占20%，出口占15%。

    新浪声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。