□ 长城证券 闫红

　　上周在保经济增长的宏观经济政策细则不断出台和降息预期刺激下，中国A股终于摆脱了海外主要股指震荡调整的阴影，走出独立的单边上涨行情。铁路建设受益板块大幅上扬，大盘蓝筹稳步攀升，带动个股全面上扬。所有行业指数涨幅超过10%，平均涨幅高达18.15%。建筑行业涨幅最大26.19%，木材家具、农林牧渔、造纸印刷、机械设备、房地产、金属非金属等涨幅超过20%；公用事业板块涨幅最小10.46%。

　　偏股型：市场反弹或延续

　　偏股型(非指数)基金全面上涨，但受股票配置比重制约没有跑赢主要股指。年内新发，处于建仓期的基金，由于股票配置比重较低，没有享受到股票市场上涨带来的平均收益，拖累了偏股型基金的整体涨幅。QDII基金受海外市场震荡影响，没有实现正收益。股票型基金加权平均上涨10.8%，涨幅居前的基金股票配置占净资产的比重超过80%。指数型基金加权平均上涨14.55%，深证100和沪深300指数型基金涨幅居前，而核心资产指数和中小盘股指数型基金涨幅稍逊。混合型基金加权平均上涨9.55%，股票配置比重同样是影响基金业绩的主要因素。受海外主要股市震荡影响，QDII基金加权平均下跌2.69%。展望后市，A股市场在政策推动下展开的强势反弹有望延续，但短期或有技术上的震荡整理要求。大盘蓝筹和领涨的铁路建设受益板块的强势是否能够延续是判断行情的重要参考。长期投资者可继续持有优质偏股型基金。波段投资者注意短期行情节奏的把握，中线尚可持有。

　　债券型：持有纯债需继续

　　上周宏观经济政策走向积极和降息预期继续支撑债市牛市的延伸，国债指数、金融债指数继续上涨，迭创历史新高；受股票市场反弹带动，可转债指数也大幅上扬；企业债指数窄幅盘整。股票市场的反弹也给债券型基金的业绩增长做出贡献，在债市、股市上涨的合力推动下，债券型基金加权平均上涨0.80%，全部实现正收益。股票配置比重高的偏债型基金涨幅居前。保本型基金加权平均上涨0.69%。展望后市，降息周期中债市仍会有较好的表现，但经历大幅调整后或有震荡调整的要求。股票市场走好也会分流部分债市资金。偏债型基金受益于股票市场反弹，近期存在较好的业绩预期，纯债型基金也可以继续持有。

　　货币型：良好收益可持续

　　上周51只货币市场型基金的加权平均七日年化收益率为7.6225%,再涨86BP。近期央票发行减少、利率走低，市场存在降息预期，支持了央票市场的上扬；国债、金融债指数连创新高，继续推动带动货币市场型基金短期收益率大幅上升。在预期宽松的政策环境下，货币市场资金仍然宽裕，货币市场型基金仍将保持较好收益。货币市场型作为短期较好的保本和避险工具，仍可继续关注我们四季度策略报告中推荐的货币市场基金如：嘉实货币、华夏现金增利、博时现金收益、中银货币、建信货币、富国天时货币A。

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