□ 德圣基金研究中心

　　11月6日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本不变。股票型基金平均仓位为61.98%，比前周微升0.34%；偏股混合型基金平均仓位为54.06%，基本与前周持平；配置混合型基金平均仓位37.78%，可比情况下比前周微升0.26%。其他类型基金平均仓位也几乎保持不变：转债混合基金平均仓位27.97%，下降0.72%；偏债混合基金平均仓位9.79%，上升0.06%，保本基金平均仓位4.39%，微升0.43%。考虑到测算期内沪深300指数下跌2.82%，基金实际买入要略高于卖出。

　　从单个基金仓位变化看，上周有64只基金仓位上升2%以上，其中仓位增加5%以上的基金数量有5只。减仓基金明显较上周下降，35只基金仓位下降2%以上，其中3只基金仓位降幅超过5%。

　　上周基金仓位水平分布基本不变：重仓基金(仓位>85%)数量占比保持在5.9%，仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比保持在7.29%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为26.74 %；仓位较轻或轻仓基金占比仍为 60%。

　　自上周以来外围股市的反弹是稳定国内投资者信心的重要因素,但A股反弹力度明显小于主要国外市场，显示投资者心态仍然谨慎。上周后半段美股再度大幅下跌，说明全球市场仍不稳定，短时反弹缺乏坚实基础。相对而言国内经济基本面更加稳定，政策信号也在逐渐清晰。基金在市场不断震荡筑底时期采取小心翼翼的仓位策略是自然而然的，在谨慎基础上小幅试探性加仓，虽然信心有所企稳，但股票仓位仍然保持在很低水平。

　　从不同基金在持续下跌——反弹——震荡中的仓位操作上可以看出基金的操作风格和对后市判断泾渭分明。部分基金坚持看空基调，始终保持轻仓，操作小心翼翼，如泰达荷银、嘉实、华夏、兴业等基金；少部分基金则固守高仓位，甚至不时加仓，如光大、中邮等；部分基金实行策略性加仓，看准时机才出手，但也可能快速转向，如博时、交银等；而操作略显活跃的仍然是一些二线中小基金公司，如诺德、东方。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。