虽然该基金，基金经理余明元和耿广棋都极具投资经验，其中余明元曾任职于国元证券研发中心、投资部，其间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。现任天治基金管理有限公司投资总监、投资管理部总监兼天治核心成长股票型证券投资基金基金经理。另一基金经理耿广棋为经济学硕士，证券从业经验6年。曾先后担任天同证券研究院、上海融昌资产管理有限公司高级研究员、高级投资经理、中原证券投资经理。然而该基金在目前熊途中，大幅加仓近60％后，确实是勉为其难。那种明知山有虎，偏向虎山行的投资策略能否抵御市场系统性风险仍是未知。

　　招商大盘蓝筹

　　短期风险加大

　　另一只需要大幅度提高股票仓位的基金则是招商大盘蓝筹。截至3季度末，该基金股票仓位仅为9.65%。该基金自6月19日成立日，其离建仓满期限大致还有1个月左右。

　　而截至10月31日，该基金当日净值为0.964元，而3季度末其净值为0.98元。期间大盘指数大幅下挫近24%，，区间业绩比较基准也下挫18.9%，且该基金净值则仅损失1.43%，似已证明该基金至10月末股票仓位比重仍很低。该基金似乎有不足基金净资产10％的可能。若以三季报该基金净资产6.78亿元估算，可能需要在余下的一个月左右内加投股票仓位近50％。

　　而在加仓之际，该基金经理仍认为两大不利因素仍将困扰市场：一是“大小非”减持带来的估值体系改变很难结束；二是外围经济变化、金融市场变化还很不确定，A股市场重新走牛仍有待时日。

　　在市场仍处于极为弱市中，要在个把月内如此大幅加仓，有基金分析师同样认为这样的情形似乎是加大了该只基金的短期风险，但投资基金应从有长远眼光，在目前相对低点大幅加仓仍具有一定的投资价值。

　　据分析，虽然该基金实行双基金经理制度，不过该基金股票投资管理仍由现任招商安泰系列基金经理游海担任主管，而对于游海能否同时管理好安泰系列下多只基金的股票投资仍需进一步观察，且从游海管理的招商安泰系列基金的过往该基金经理历史业绩看，资产管理水平一般。

　　谨慎参与

　　东方策略成长

　　东方策略成长是另一只需要谨慎观望的次新股票型基金。在其他次新股票型基金都牢牢把住现金的时候，该基金已迫不及待入市抄底。截至3季度末，该基金股票仓位已经达到77.41%。该基金自6月3日成日以来，也是目前唯一一只在建仓期中便迅速建仓的股票型基金，因而被市场人士誉为最勇敢的次新股票型基金。

　　虽然已不惧基金合同所规定的建仓期的压力，不过从市场表现来看，该基金成立后迅速建仓并没有给基金带来好运，基金资产随大盘指数一路下跌，截至10月31日该基金净值为0.7577元，自成立以来净值增长率损失24.33%。

　　而值得投资者注意的是该基金同样实行双基金经理制，但基金经理付勇、于鑫此前在管理东方精选股票型基金时，从操作风格、投资策略来看还是有其特色。好买基金网分析认为，该基金管理表现出“狠”的特色，2007年曾一度重仓S股组合，取得不斐成绩，但今年以来该基金业绩下降明显，这种操作特色导致基金风险较大。而似乎这种激进的操作风格在东方策略成长成立后便立即得到体现“逆市快速建仓”。

　　该基金经理曾对其快速建仓作出如下解释，6月底当上证指数跌破3000点整数关口后，我们认为市场已具备了投资价值，因此采取了快速建仓的策略。但其并不否认此前对市场的下跌估计不足，“市场的快速下跌远超出我们的预期，基金持有的一些优质股票出现了补跌，虽然我们适当降低了仓位，但基金净值仍出现了一定幅度的损失。”

　　另外，该基金由东方基金公司管理，目前规模仅为1.94亿元，属于迷你型基金。

　　尽管理财一周仅选择特点较为鲜明的三只股票型基金作以点评，但无论是建仓期内采用低仓位、高仓位策略的次新股票型基金在弱市之中，从发行成立开始便陷入两难境遇，一定逃不脱与市场风险的干系。而在短暂的6个月建仓期内这些次新股票型基金好坏判定并无唯一标准，多数今年以来成立的次新股基在“特殊照顾期”内大多异曲同工采用低仓避险的投资策略，而一旦建仓期期满也必须采用限时加仓的投资策略，而此时基金的选股、选时能力才得以真正考验。

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