基金作为一种长期理财工具受市场大趋势影响较重，而部分银行理财产品时效短，收益相对稳定

　　★ 本刊记者/孙春艳

　　受美国金融危机蔓延影响，国内股市连续下挫，10月28日，上证综指再次跌至1800点以下。国内理财者从炎炎夏季到凛凛寒冬，仅用了不到一年的时间。

　　在资本高增长的2007年，理财产品收益率在20%以上是非常平常的。但今年以来，很多理财产品的“零收益”“负收益”已将理财高收益时代变为过去。

　　“排除金融危机影响，国内投资领域和投资渠道不顺畅是重要原因。”社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆博士对《中国新闻周刊》记者说。

　　基民谈“基”色变

　　毫无疑问，股指从2007年10月的6124点飞流直下至今年10月底的1800点以下，基民们共同面临伤心之局。据第一理财网产品库数据统计，截至2008年9月7日，285只开放式偏股型基金中，216只基金已经跌破面值，占总数的75.70%。同时，单位净值跌破0.5元的基金数目也在逐步增加。与去年排队抢基的火爆场面相比，今年的新基金发行可谓“门可罗雀”。

　　“我们前几年的基金投资热潮，很像上世纪70年代末至90年代初欧美的‘共同基金时代’，只不过他们是建立在全民养老保障政策基础上的，而我们则是跟风投资。”社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆说。

　　上世纪70年代，美国政府推出养老保障改革，政府指导企业聘请专业的理财顾问，为员工做各种各样的养老计划，基金等作为一种养老工具挂靠在整个养老体系上，获得全民大发展，实现了基金的公司制。而中国缺乏这种政策基础，完全在股市暴涨的情况下，迅速催熟了基金这个行业。

　　与缺乏良性发展结构的基金种类与品种相比，中国理财者又有深厚的需求。中国的人均收入从改革开放初期的300多人民币，到2006年已经达到一万多人民币，一些沿海经济发达地区人均超过3000美元。

　　“现在的人均收入已经超过1000多美元，远远超出理财产品应当大发展的底线。” 社会科学院金融研究所所长李杨如是说。前几年理财类产品在中国发展的速度始料未及，原因在于产品少，并且很极端，要不就是极端安全的产品，要不就是高风险如股票类的产品。

　　无论按照人口结构、还是投资者的风险承受能力，这种结构的辉煌注定是暂时的。当时间开始发挥它威力的时候，市场自身的调节能力将不可避免地发挥作用，一个回归过程也必定会发生。

　　今年以来，新基金募资规模大幅下降，24只已完成募集的基金仅募集727.7亿元。其中，11只偏股型基金共募集243.35亿元，平均募集规模为22.12亿元，均未达到募集的上限。而去年共有31只偏股型基金发行，共募集2711.95亿元，平均募集规模为87.48亿元，今年同比下降了74.7%。