月初，银行系QDII创造了一个新的历史，那就是净值首次跌入“二毛”时代。其中最抢眼的当属外资行产品，如果按照上周周跌幅9.14%的速度继续，那么QDII产品净值继续锐减的尴尬局面即将“隆重”上演。
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　　⊙本报记者 涂艳

　　QDII一直是外资行主导的天下，而从可以统计数据来看，目前外资行发行的207款QDII产品中亏损介于60%—70%的有64款，而诸如汇丰银行的汇丰中国股票基金挂钩(IPFD0026)、贝莱德美林世界矿业基金挂钩(IPFD0031)和莱德美林世界矿业基金挂钩(IPFD1065)等11款产品的亏损则超过了70%。净值大幅贬损的QDII产品成为了各家银行共同面临的烫手山芋。

　　为何此时还推QDII

　　如果之前外资行产品受到巨大影响可以怪罪雷曼和美林，那么在全球投资环境恶化之际为什么还有外资行推出号称“提供海外投资机会”的QDII产品呢？

　　最近1个月，QDII的发行几近停滞，而仍有如汇丰、渣打等外资银行在分批次、缓慢地发行。最近渣打银行“金通道”两款产品由于投资者巨额亏损受到投诉而闹得沸沸扬扬，记者在采访渣打中国个人银行财富管理部首席投资总监梁大伟先生的时候得到的答复是：“该产品涉及16个有关黄金、债券、股票和矿业等海外基金，而为了满足投资者分散风险的需要，我们赋予了他们自由搭配、自设比重并且定期重设的权利。”

　　“外资行为了在国内市场上保证市场份额和竞争力，停止发行产品的可能性较小。而在外围环境不好的情况下，产品的设计或许更加重要。”一位外资行私人银行资深产品经理表示。“当然，这也和银行的风格有关，有些银行就倾向于推一些保本保最低收益的结构性产品。”

　　变相代销海外基金嫌疑犹存

　　“QDII产品纷纷触礁，其实都是海外基金惹的祸。”受灾深重的钟女士愤慨地表示。对于外资行甚至中资行QDII产品是否存在代销海外基金的嫌疑，投资者和银行一直争执不休。外资行普遍的解释是他们运用了结构性票据的形式给投资者提供一个海外投资的平台，所有产品都是在监管部门的规范下运行。

　　而渣打的这款问题产品最为“吸引眼球”之处在于：投资者可以自由选择基金并进行比重配置。如此说来，银行的代客理财职能似乎变得名不副实。而从它的说明书中我们看到“产品净值直接体现基金净值表现”，作为普通投资者，仍然很难分清楚银行的代客理财和代销基金到底有何本质区别。

　　记者了解，具有保本保息条款的结构性产品大多是将本金定存，而用利息部分与国际投行做期权交易。

　　而对于收益上不封顶、下不止损的产品来说，具体运作情况不明，是否属于代销海外基金的嫌疑仍然存在，这类产品相应地对投资者的风险承受能力要求也会很高。

　　客户风险意识薄弱至此？

　　外资行产品风险较高乃众所周知，而就在国际环境低迷、QDII产品纷纷大幅贬值之际仍有投资者看好海外市场？

　　“银行给我推荐了一些资料和基金之间配置的模型进行参考，而对于新兴市场也是持有推荐态度，所以我配置了70%左右的股票型基金。”购买了100万元渣打“金通道”环球投资系列产品的张先生没有想到，不到3个月，就连新兴市场也受到牵连。

　　而西南财大信托与理财研究所的专家建议：不论是配置海外资产、国内资产，还是在股票、黄金、石油等资产中进行配置，都需要投资者首先做好自身的风险评估。对于普通投资者来说，银行和理财经理只能起到推荐的作用。

　　“很多投资者在没有弄清楚要购买的理财产品的机构设计、投资方向和风险时就轻信产品推销者的夸大宣传或者大胆‘跟风’，是一种很不理性的投资行为和习惯。”社科院金融研究所殷剑锋曾经表示。

　　从先前的“零收益”事件到如今的“二毛”时代，投资者是否变得更加成熟？目前仍然是个问题。

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