5000点上近八成的股票仓位，1900点下股票仓位却只剩六成稍多，已低于上一轮熊市股指最低时的仓位。看看已跌得面目全非的大蓝筹，年初5000点上依然积极唱多、做多的基金经理们，如今2000点下的毫无作为令不少股民感觉难以理解。

　　据统计，在创新低的股票仓位下，基金手握2000亿“重金”，粮草充足，手头并非不宽余。但仔细分析一下基金的资产组合却会发现，在过去一段时间里，基金并非不作为，但却是在不看好股市的情况下，普遍采取了降低股市投资、将大把资金砸向债市的策略来降低自己的市场风险。

　　基金仓位已低于上轮熊市

　　2008年9月26日，上证综合指数收盘点位为2293.78点，59家基金公司旗下396只基金三季报显示，全部可比基金的平均仓位为67.71%，已经低于上一轮熊市股指最低时的仓位。

　　为何基金在大盘5000点高位上愿意以八成的仓位拿着股票，而在2000点附近却将股票仓位降至2004年来的新低，手握2000亿重金为何迟迟不见加仓？

　　基金对股市影响力趋弱

　　国都证券日前发表的最新研究报告指出，基金持股市值占比连续第四个季度下降，显示基金对股市的影响力不断趋弱。基金即使集体发力已难发挥之前的威力。

　　国金证券报告显示，在系统风险逐步加大的情况下，基金普遍采取了降低权益类资产投资、增加债券资产的手段来降低自己的市场风险暴露。

　　而从保持低仓位以及高仓持现金的基金经理们近期的观点也不难看出这些基金经理低位增仓意愿依然较低的原因。

　　“经济减速仍将继续，国际市场的动荡短期也不会消失。从全球的角度来看，本轮的调整可能是对原先非常有效的国际经济结构的一次修正，修正会持续影响我们的投资行为。因此，在态势明朗前，在整体上保持一份谨慎的态度仍是合适的。”华夏回报基金经理的观点较具代表性。 (吴倩)

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