作者：银河证券基金研究中心 分析师 卞晓宁

　　主要内容:

　　美国共同基金费率结构。美国共同基金的费用可以分为两部分，第一部分是份额持有人费用，是在基金申购或赎回时支付的一次性费用。第二部分是基金年度营运费用，每年从基金资产中按比例提取。

　　美国在12B-1费用出现之前，基金销售只能通过一次性的前端付费来对理财顾问的服务给予偿付。目前，美国共同基金的收费模式已经非常灵活，其通常分为A、B、C三种不同种类的份额。

　　共同基金费率呈下降趋势。自1980年以来，共同基金的整体费用一直在下降。1980年，投资者在股票型基金付出的平均费用占基金总资产的2.32%。而在2007年，这个数字下降到了1.02%，债券型基金的费用下降了同样的比例。

　　共同基金费率下降原因：1980年以来投资者越来越少的支付销售费用；无销售费用基金的增长；基金的规模效应以及激烈的同业竞争。

　　影响共同基金年度营运费用的因素。基金费率水平取决与基金目标、基金资产种类、基金持有人帐户余额以及所能提供给投资者的服务种类、数量。

　　中国与美国基金管理费率比较分析。美国基金业发展历史较长，具有规模效应优势。中、美基金业管理费率结构不同。美国共同基金机构持有人比例较高，平均持有时间较长。

　　综上所述，由于发展的历史阶段不同，中国基金业的管理运作模式、资产规模、销售渠道、投资者结构和基础市场等情况相比美国均处于初级阶段。中国、美国基金管理费率结构具有一定差异是客观现象，但两国基金管理费率是在一个水平。分析当前中国基金业所处市场环境，中国的基金管理费率也是比较合理的。随着中国基金业逐步的发展，相信各方面会趋向于更加完善的成熟市场体系。