德圣基金研究中心 德圣研究团队

　　1、老师，我有八只封闭式基金，经过2007年分红后现在都是负成本，在这次反弹中是坚持持有还是获利清空，请指教。

　　江赛春：封闭式基金投资品种相对较少，两年牛市情况下封闭式基金的表现非常好，借着牛市的东风加上有折价优势封闭式基金受到很多投资者的追捧，牛市下封闭式基金的行情被极大的激发出来，在牛市下适用于封闭式基金投资的基本概念在熊市下未必适用。这些要素在熊市下就失去它发挥作用的机制。最大的原因在于封闭式基金的净值表现受到股票市场很大的影响，在封闭式基金本身净值走低的情况下，这个市场是很难激起做多封闭式基金二级市场价格的热情，即便折价率达到很高的位置，如果在牛市下相比的话类似题材性的投资机会折价率高到一定程度肯定就上来，折价率低到一定程度有可能会上升。但是在现在的熊市下我们认为折价率的高低已经不足以成为引发刺激封闭式基金二级市场的重要因素，如果坚持牛市下投资封闭式基金的逻辑相信不一定会有太大的机会。

　　2、老师你好，我询问一个问题，那就是基金份额净值与累计份额净值做怎样解释

　　江赛春：基金的份额净值是指每一个单位基金的价值，计算的方法是把基金资产的总净值除以基金的单位总数，其中基金资产的总净值指的是将基金所拥有的各类有价证券、银行存款本息及其它投资的价值总和，减去基金运作时所形成的负债所得到的数值。累计净值是指单位净值+累计分红。

　　3、想咨询几个关于基金的问题，恳请指点。1.在如今全球经济不景气的情况下，QDII基金该如何处置,我买了两支QDII，一支嘉实外海，一支华夏全球，亏损大，不知道该怎么处置才好。2、给两岁的女儿定投了两只教育基金，华夏成长400元，国泰金鹰400元，预计定投18-20年，请问这个组合是否合适？或者老师有无更好的推荐？打算加200元再定投一种，但是不知如何选择。3、持有嘉实稳健、大成2020、荷银市值三支基金，现在情形一直不好，我又该如何配置？投入基金的钱是闲余的，我们抗风险程度中等，恳请老师指点。

　　江赛春：美国金融危机的大面积爆发影响了全球股市的走势，作为以外围市场投资为主的QD基金必然会受到一定的损失，加之国内基金业对该类基金的投资并没有太多的经验可循，所以综合来看QD基金的未来发展道路是比较曲折的。因此不建议重仓持有。如果组合中该类基金配置的比例不大(10%左右)，可以暂且保留。定投的基金综合表现处于中等水平，可以考虑将其中的一只转换成业绩表现及综合能力都较为靠前的品种。持有的三只基金表现一般，组合的抗风险能力有限，可以适当配置一些债券货币类基金。现阶段市场走势并不是十分的明确，受经济预期悲观的影响，短期内难有真正的起色，所以不建议盲目的操作。可以等待市场有所好转后进行必要的调整。

　　4、老师，我在5000点的时候购买嘉实300指数基金、华夏红利、博时主题，定投兴业趋势。这些基金当时都是按照机构分析师的推荐而买，但是嘉实300在组合中占据50%以上，一直想要减仓但总觉得不能减到地板上，结果指数不断下跌。请问老师我的组合怎么办？

　　江赛春：挑选的基金品种都属于业绩综合表现较好的，不必进行大规模的调整。但结合现阶段及后期的市场表现和预期，指数基金高风险高收益的特征并不适合重仓持有，适当配置是可行的。建议择机进行减持。而对于时机的选择要明确自己的投资预期和心理承受能力，不要被既往的损失所限制。