基金经理：过往成绩辉煌，投资管理能力出众

　　王晓明先生，经济学硕士。历任上海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理，兴业基金管理有限公司兴业可转债混合型证券投资基金基金经理和兴业全球视野股票型证券投资基金基金经理。现任兴业全球人寿基金管理有限公司投资副总监，兴业趋势投资基金基金经理。

　　王晓明先生可以说是兴业基金元老，从公司成立伊始就担任基金经理，从兴业可转债，到兴业趋势、兴业全球，每只基金成立之初都由王晓明先生掌舵。从图表6的数据看，三只基金在王晓明先生担任基金经理期间都取得了不俗的成绩，无论收益水平还是风险水平，均排在同类基金前列。根据国金最新一期评级结果显示，王晓明先生三项指标——收益获取能力、风险控制能力、综合管理能力——均获得了五星级的评价。

　　图表6：王晓明先生历任各基金基金经理取得成绩

图表 6 ：王晓明先生历任各基金基金经理取得成绩
基金名称	任职期间	任职期间基金业绩	业绩排名	任职期间基金风险	风险排名
兴业可转债	2004.3.6-2005.10.21	0.45%	9/20	7.64%	1/20
兴业全球	2006.9.20-2008.1.2	265.19%	7/79	25.42%	20/79
兴业趋势	2005.11.3- 至今	333.05%	1/46	25.42%	25/46
注：至今截至日期为 2008 年 9 月 12 日，风险用净值增长率年化标准差衡量，排名从小自大。

　　来源：国金证券研究所

　　兴业基金：产品创新、投研稳定、业绩出众

　　兴业基金成立于2003年9月20日，旗下基金个数并不多，大类品种也并不丰富，仅限于股票型、混合型和货币型基金。但仔细分析，不难发现，兴业旗下偏股型基金的产品设计却是各有特色，创新能力可见一斑。

　　兴业可转债：是一只主要投资可转债品种的混合型基金，合同约定基金投资可转债的比例为30%-95%，股票不高于30%，债性较强的特性决定了基金的风险水平较一般偏股型基金低，在市场下跌过程中，可以较好地规避二级市场的系统性风险。

　　兴业全球视野：基金股票投资比例为65%-95%，属于风险较高的股票型基金。基金以全球视野的角度，主要投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司。

　　兴业社会责任：和兴业全球一样，该基金股票投资比例范围也是65%-95%，属于风险较高的股票型基金。基金最大的特点是其选股视角，即采用“兴业社会责任四维选股模型”精选股票，该四维模型选取经济责任、持续发展责任、法律责任、道德责任等四个方面作为选择股票的依据。

　　尽管兴业旗下产品设计各有特色，但其实际运作业绩却是各个出众。据国金证券基金研究中心最新一期评级结果显示，兴业旗下基金(由于兴业社会责任成立时间较短，不在统计范围内)均获得四星以上的评价，各只基金的基金经理在基金经理评级中也均获得四星级以上的评价。

　　优秀的业绩得益于兴业稳定、务实的投研团队，兴业基金投资管理团队从业时间普遍在十年以上，我们统计了58家基金管理公司旗下偏股型基金的基金经理平均在任时间，以此来衡量基金投研团队的稳定性，发现兴业基金公司旗下基金这一指标在所有基金公司中位居第6位。由此，充分说明了兴业基金管理公司投研团队的稳定性很强。

图表 7 ：兴业旗下偏股型开放式基金（剔除指数型基金）业绩表现一览
名称	类型	设立日期	自成立以来复权净值增长率	最新一期国金评级结果	基金经理	最新一期基金经理评级
兴业可转债	混合型	2004.5.11	209.26%	★★★ ★★	杨云	★★★★
兴业趋势	混合型	2005.11.3	333.05%	★★★★	王晓明、张惠萍	★★★★★
兴业全球	股票型	2006.9.20	118.46%	★★★ ★★	董承非	★★★★
兴业社会	股票型	2008.4.30	-20%	-	刘兆洋	-
注：复权净值增长率计算截至日期为 2008 年 9 月 12 日 。

　　来源：国金证券研究所

　　投资建议：兴业趋势基金产品设计最大特点是强调基金 “顺势而为”。实际操作中，基金在不同市场环境下仓位变化较大，资产配置能力较强，同时，基金选股却相对稳健，和同业相比更偏好“买入持有”，其实际操作策略更多地是在寻求选股稳健和资产配置积极之间的一种平衡。另外，基金经理王晓明先生投资管理能力出众，过往业绩辉煌，兴业基金投研团队稳定、务实，旗下基金业绩出众。鉴于此，我们对兴业趋势投资基金的投资建议是“买入”。