9月14日，雷曼申请破产保护。9月15日，美联储拒绝为AIG提供过渡性贷款，AIG的股价缩水61%。9月16日，A股在预料中全天大挫4.47%，当天基金全线抛空A股，但是QFII之间存在着则较大的分歧，申银万国上海新昌路营业部大手笔买入1.34亿元A股，高华证券北京金融大街也是小量买入。而中金公司淮海中路营业部及北京建国门外大街营业部全线做空A股，累计卖出1.43亿元。4家QFII聚集的营业部总体买入3800万元。

　　怀着对AIG命运的担忧，9月17日A股再次下跌2.9%，而此时QFII已经按捺不住，开始大面积做空A股，当天净卖出8.36亿元。机构间的角力依然在进行，其实只有中金公司所代理的QFII在大幅卖出，合计卖出8.69亿元。根据Wind公布资料显示，中金公司所代理的QFII包括AIG、摩根大通银行、摩根士丹利国际有限公司、加拿大鲍尔公司等11家QFII。

　　9月17日晚间，美国市场金融股普遍受到卖盘的沉重打压，高盛和摩根士丹利分别重挫14%和24%，遭遇其史上最大单日跌幅。标普500金融板块暴跌8.9%，三大股指均暴跌4%以上。18日，A股早盘低开低走，金融股一蹶不振。直到午后，一股神秘力量，将工商银行等权重股托起，晚间，监管部门即发布“救市组合拳”，给市场无限想象。但此后，QFII增仓意愿依然不足，中金公司上海新昌路营业部及北京建国门外大街两家QFII营业部始终在看空。

　　但是在5个交易日的博弈中，中金公司所代理的QFII是最大的输家，并没有踩准节拍，错过19日与20日的反弹行情。申银万国在此行情中，略胜一筹。

　　申银万国所代理的QFII，其托管银行均是花旗银行。据花旗银行QFII投资人士表示，对中国市场非常乐观，信心饱满，将继续致力于发展在中国的业务。

　　同时该人士也谈到，花旗集团在雷曼兄弟公司及其子公司的风险敞口有限，并正在有序的处理中，业务并没有受到影响。

　　九成QDII投资亏损

　　相较今年亏损五成的QFII，仅一周岁的QDII交出的成绩单则更让投资者沮丧。

　　伴随雷曼兄弟破产，国内首只QDII产品——华安国际配置基金将不得不面临清盘。消息面市，引来一片哗然。

　　9月15日和9月16日，华安基金分别发布两则公告，提示基金的运作风险和赎回风险。

　　9月19日，该基金公司还发布了“托底”公告，承诺在投资周期届满时，若作为保本人的雷曼兄弟无法履行保本责任，资金缺口将由华安基金公司予以弥补。

　　但是，摆在账面上的亏损，始终无法让投资者安心。

　　作为中国第一只试点QDII，华安国际配置成立于2006年11月，属于债券型基金。截至9月11日，这只基金的净值为0.95元。岂料，几天后竟遭此噩运。

　　事实上，QDII产品自面市以来业绩一直欠佳。

　　截至9月11日，9只QDII基金中有一半净值在0.8元以下，其中两只已经接近0.5元。仅南方、华夏、嘉实和上投摩根发行的QDII基金持有人亏损幅度就高达700亿元。银行系QDII表现更不尽人意。据普益财富对正在运行的247款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至9月19日，中资银行46款QDII产品中，实现正收益的有4款，其余均亏损，亏损超过40%的有9款，占比近两成。

　　此次雷曼兄弟的破产显示美国次贷危机远未结束，这让QDII的前景更不乐观。

　　对于损失原因，业内人士分析，首先还是“出海”时机欠佳。大部分QDII产品都是去年推出的，那时恰逢全球牛市的高点。此外，QDII机构的海外投资能力以及境外合作伙伴的选择也存在一定的问题。

　　曾经负责招商证券QDII业务的徐锋表示：“招商证券在去年就获得QDII资格，成为业内第二家获此资格的公司。但是到现在都没有发行，主要还是因为市场不理想。今年上半年，美股及港股接连受创，因此招商证券目前依然没有发行QDII的计划。”

　　已经出海的9只QDII基金中，或多或少都投资了与美国相关的资产，因此也造成了不同程度的亏损。

　　不过，根据Wind统计数据显示，投资美国市场的QDII总量并不大，仅占了所有QDII基金资产总量的9.09%。更多的，还是集中在亚洲地区。其中，5只QDII基金69.64%的资金都集中在香港市场，而今年以来香港恒生指数的跌幅超过30%。上半年遭遇重创的金融股又恰是QDII的最爱，有128.31亿元的资金购入工商银行、建设银行、交通银行等金融股。

　　徐锋指出，对于未来QDII的前途，很难预料，这多半取决于美国的经济何时会触底。不过，目前市场上的QDII，主要还是投资于国内企业，只是这部分企业的上市地点不在沪深两市。但由于短期内中国经济的不明朗，导致国内企业业绩的暂时性下滑，从长远来看，中国未来十年的经济形势一定比现在要强。

　　同时，业内人士还指出，尽管QDII在目前存有问题，但随着中国经济国际化的程度越来越高，资金“出海”是大势所趋，不能因噎废食。只是在选择投资时机及投资品种时应吸取当下的教训。

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