根据银河证券的数据，二季度中，金融行业依旧为QDII第一大重仓行业，资金主要投向了银行、保险等收益相对稳定的市值较大的中资蓝筹公司。受全球通货膨胀的影响以及对于资源愈演愈烈的稀缺性预期，能源成为QDII基金增持最多的行业，比一季度增持2.6%，配置比例排在所有行业第二位。以嘉实海外QDII为例，其在2季度对这两个行业还进行大量增持，和一季度相比，2季度末该基金在能源以及金融方面的配置比例分别达到21.32%、24.38%，较此前增长了4.89%和5.61%。

　　值得一提的是，在2季度，高盛摩根斯坦利以及美林等国际大行上调了H股中的中国神华、工商银行、招商银行等部分金融股以及能源股的目标价位。

　　然而尽管与国际大行的主流投资趋势一致，但各自在业绩的表现上却是颇为尴尬。截至2008年6月30日，与1季度末相比，首批出海的南方、华夏、上投摩根以及嘉实QDII基金，全部都表现出了负收益，其净值增长率依次为-0.25%、-3.46%、-7.78%以及-6.41%，而同期各自的业绩比较基准收益率却分别为-3.56%、-2.36%、-5.41%以及-4.56%。

　　比起QFII的活跃与大胆，QDII基金的操作则趋于保守和稳定。

　　对此，北京某QDII基金基金经理认为，对各自投资市场的熟悉度决定了QFII与QDII基金的这一差别。

　　在QFII进入中国市场后，多数在中国有其各自的研究机构，对中国的市场进行相应研究。从投资风格到对上市公司的了解等各方面，QFII显现出越来越强的“本土化”色彩。这种做法让QFII有了足够的底气敢于在市场上出手，甚至屡屡走出与国内基金相反的路数。事实证明，在对具体股票的操作上，QFII的“本土化”策略非常有效，在宝钢股份、美的股份等一系列股票的买卖上，QFII都在与基金的交锋中笑到了最后。

　　但基于财力、人力上的差距，QDII基金却并没有像QFII在中国市场上的做法一样也在海外市场上走出“本土化”的行动。

　　“我们往往是外方顾问的报告加上海外上市公司在中国境内的相关沟通活动，即便出国调研，能见到海外大公司的领导层的机会也是微乎其微。”上述QDII基金经理对记者如此描述其对海外公司的调研。

　　而这些，恐怕也是QDII基金在海外市场上无法像QFII一样随市场活跃，而一直保持着较低的换手率和稳定的投资标的的原因之一。

　　外方顾问形同虚设？

　　在记者的采访中，有QDII基金经理认为，除了提供海外上市公司的相关报告，基金公司聘请的外方股东总体上没有发挥多大作用。

　　上述基金经理认为，对于目前为大多数QDII主要投资对象的中国概念类股票，外方投资顾问的了解程度并不高，而国内方面的QDII投资管理人则在这两方面要强很多，尤其是在对中国公司基本面等情况的掌握方面。他表示，“外方投资顾问中的大部分人不会说中文，不如中方的投资人员对中国公司的了解程度，如此就很难有针对性的提供有效的投资建议了。”

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