国金证券基金研究中心 张绮 张剑辉

　　——FOF整体表现出色，股票型、混合型产品分化明显

　　FOF整体表现出色，股票型、混合型产品分化明显——非公募集合理财产品最新净值表现

　　上周大盘延续探底态势，弱市背景下，市场参与度逐渐减弱，两市成交量较上周均有萎缩。在此背景下，公募基金和券商集合理财产品上周净值均出现下跌，跌幅小于市场跌幅。偏股型券商集合理财产品表现略好于偏股型公募基金。偏股型券商集合理财产品中仅有一只产品净值略微上涨，其余均有不同程度的缩水。整体表现最好的仍为FOF，跌幅明显小于股票型和混合型产品，体现了FOF分散风险的优势。股票型、混合型产品间分化比较明显。

　　上周上证综指上涨-8.13%，深证成指周涨幅为-9.25%。股票型开放式基金一周净值增长率平均为-6.7%、混合型开放式基金为-6.02%，封闭式基金价格平均涨幅-7.56%。

　　偏股型券商集合理财产品大部分均出现下跌，其中股票型券商集合理财产品平均净值增长率为-4.21%，混合型券商集合理财产品平均净值增长率为-5.49%，FOF上周平均净值增长率为-1.74%。FOF产品的整体抗风险能力最强，平均跌幅远小于市场，这一特征在过去的几周里也得到体现，说明 FOF产品本身设计使得其在分散风险方面有比较优势。单个产品层面，偏股型券商集合理财产品中仅有的一只获得正收益——海通金中金，上涨0.03%，属于FOF类型。股票型和混合性产品中也不乏风险控制出色的精品，如上海证券理财1号，仅下跌0.8%，混合型产品光大阳光3号，仅下跌0.03%。但产品间分化也比较明显，股票型产品跌幅最大与最小的相差约6.47%，混合型产品跌幅相差8.37%。

　　债券型开放式基金上周净值增长率平均为0.08%，债券型券商集合理财产品净值增长率为-0.14%。债券型产品上，券商集合理财的表现略差。债券型券商集合理财产品中仅有一只净值出现上涨——中金短期债券，上涨0.04%。

图表 1 ：券商集合理财产品最新净值增长率
管理人	产品名称	更新日期	单位净值 ( 元 )	累计净值 ( 元 )	周净值增长率	投资类型
上海证券	上海证券理财 1 号	20080905	0.5423	0.5423	-0.80%	股票型
国信证券	国信金理财价值增长	20080905	0.7486	1.172	-1.46%	股票型
中金公司	中金股票策略二号	20080905	0.7908	0.7908	-4.48%	股票型
中金公司	中金股票策略	20080905	0.6616	1.0616	-7.03%	股票型
中金公司	中金股票精选	20080905	0.6616	1.9836	-7.27%	股票型
-	股票型券商集合理财产品平均				-4.21%
光大证券	光大阳光 3 号	20080905	1.0005	1.0005	-0.03%	混合型
海通证券	海通稳健增值	20080905	0.7644	1.6404	-3.79%	混合型
光大证券	光大阳光	20080905	1.3448	2.2448	-4.64%	混合型
中信证券	中信理财 2 号	20080905	0.8878	2.1178	-5.36%	混合型
东方证券	东方红 3 号	20080905	0.673	0.673	-5.42%	混合型
平安证券	平安年年红 1 号	20080905	0.5641	0.5641	-6.05%	混合型
华泰证券	华泰紫金 3 号	20080905	0.8362	1.0862	-6.88%	混合型
广发证券	广发理财 3 号	20080905	1.2085	2.1085	-6.90%	混合型
中信证券	中信股债双赢	20080905	0.6816	1.0366	-7.40%	混合型
东方证券	东方红 2 号	20080905	1.3309	2.2409	-8.40%	混合型
申银万国证券	申银万国 1 号	20080829	0.8958	0.8958	-	混合型
-	混合型券商集合理财产品平均				-5.49%
海通证券	海通金中金	20080905	0.9978	0.9978	0.03%	FOF
长江证券	长江超越理财 2 号	20080905	0.922	0.922	-0.23%	FOF
国信证券	国信金理财经典组合	20080905	0.7826	1.6626	-1.15%	FOF
广发证券	广发增强型基金优选 4 号	20080905	1.0238	1.1238	-1.48%	FOF
东海证券	东海东风 2 号	20080905	0.9819	0.9819	-2.14%	FOF
华泰证券	华泰紫金 2 号	20080905	1.0152	2.0602	-2.34%	FOF
光大证券	光大阳光 2 号	20080905	1.3224	2.1224	-2.61%	FOF
国泰君安证券	国泰君安君得益优选基金	20080905	0.7455	0.7455	-3.99%	FOF
招商证券	招商基金宝二期	20080829	0.6873	0.6873	-	FOF
-	FOF 券商集合理财产品平均				-1.74%
中金公司	中金短期债券	20080905	1.0157	1.1099	0.04%	债券型
东海证券	东海东风 1 号	20080905	1.0654	1.4316	-0.04%	债券型
华泰证券	华泰紫金 1 号	20080905	1.1846	1.7146	-0.22%	债券型
国元证券	国元黄山 1 号	20080905	1.3447	1.4707	-0.48%	债券型
国都证券	国都 1 号安心受益	20080829	1.1061	1.2911	-	债券型
-	债券型券商集合理财产品平均	-	-	-	-0.14%	-

　　来源：国金证券研究所 wind资讯

　　证券投资类私募基金净值

图表 2 ：证券投资类私募基金最新净值
信托公司	产品名称	净值	累计增长率	成立日期	更新日期
深国投	明达	92.92	80.92%	2005.11.28	2008.08.29
深国投	明达 2 期	119.06	19.06%	2006.10.24	2008.08.08
深国投	明达 3 期	74.28	-25.72%	2007.04.02	2008.08.20
深国投	亿龙中国 ( 亿龙长江 )	300.66	200.66%	2006.04.18	2008.08.05
深国投	亿龙中国 2 期 ( 亿龙泓湖 )	132.94	32.94%	2007.02.16	2008.08.08
深国投	天马	141.68	91.68%	2006.09.11	2008.08.05
深国投	景林稳健	222.95	122.95%	2006.10.31	2008.08.08
深国投	景林丰收	128.08	28.08%	2007.03.30	2008.08.20
深国投	尚诚	83.34	-16.66%	2007.03.28	2008.08.20
深国投	万利富达	106.9	6.90%	2007.03.20	2008.08.20
深国投	睿信	89.34	-10.66%	2007.02.08	2008.08.08
深国投	睿信 2 期	53.99	-46.01%	2007.06.15	2008.08.25
深国投	睿信 3 期	51.7	-48.30%	2007.06.16	2008.08.25
深国投	睿信 4 期	59.14	-40.86%	2007.07.03	2008.08.25
深国投	林园	92.8	-7.20%	2007.02.28	2008.08.20
深国投	林园 2 期	53.09	-46.91%	2007.09.17	2008.08.15
深国投	林园 3 期	53.72	-46.28%	2007.09.20	2008.08.15
深国投	民森 A 号	106.37	6.37%	2007.06.25	2008.08.25
深国投	民森 B 号	106.9	6.90%	2007.06.25	2008.08.25
深国投	新同方	114.96	14.96%	2007.07.12	2008.08.08
深国投	新同方 2 期	98.28	-1.72%	2008.03.28	2008.08.08
深国投	星石 1 期	117.84	17.84%	2007.07.30	2008.08.20
深国投	星石 2 期	117.98	17.98%	2007.07.30	2008.08.20
深国投	星石 3 期	114.01	14.01%	2007.08.27	2008.08.20
深国投	星石 4 期	102.49	2.49%	2008.02.02	2008.08.20
深国投	星石 5 期	101.47	1.47%	2008.04.28	2008.08.20
深国投	星石 6 期	100.16	0.16%	2008.06.30	2008.08.20
深国投	星石 7 期	100	0.00%	2008.08.18	2008.08.20
深国投	红山 1 期	56.97	-43.03%	2007.09.06	2008.08.20
深国投	红山 2 期	57.77	-42.23%	2007.09.06	2008.08.20
深国投	朱雀 1 期	94.25	-5.75%	2007.09.17	2008.08.15
深国投	朱雀 2 期	94.53	-5.47%	2007.09.17	2008.08.15
深国投	道合	68.07	-31.93%	2007.09.13	2008.08.20
深国投	道合 2 期	54.9	-45.10%	2007.11.20	2008.08.20
深国投	美联融通 1 期	52.66	-47.34%	2007.10.30	2008.08.15
深国投	龙马 1 期	69.86	-30.14%	2007.11.16	2008.08.25
深国投	龙马 2 期	65	-35.00%	2008.02.04	2008.09.01
深国投	武当 1 期	110.57	10.57%	2007.11.12	2008.08.08
深国投	武当 2 期	96.56	-3.44%	2007.12.19	2008.08.08
深国投	武当 3 期	100.37	0.37%	2008.06.06	2008.08.20
深国投	武当 4 期	99.97	-0.03%	2008.08.11	2008.08.20
深国投	尚雅 1 期	70.88	-29.12%	2007.11.20	2008.08.08
深国投	尚雅 2 期	65.69	-34.31%	2007.12.29	2008.08.08
深国投	尚雅 3 期	66.11	-33.89%	2007.12.03	2008.08.08
深国投	尚雅 4 期	66.34	-33.66%	2008.02.18	2008.08.08
深国投	开宝 1 期	47.51	-52.49%	2007.11.19	2008.08.15
深国投	金域蓝湾	68.81	-31.19%	2007.12.03	2008.08.15
深国投	君丰 1 期	52.73	-47.27%	2007.12.20	2008.08.15
深国投	塔晶老虎 1 期	75.96	-24.04%	2007.12.11	2008.08.08
深国投	鑫鹏 1 期	39.54	-60.46%	2007.12.20	2008.08.20
深国投	先锋 1 号	55.95	-44.05%	2007.12.17	2008.08.15
深国投	银信宝	54.37	-45.63%	2008.01.04	2008.09.01
深国投	瑞象丰年	53.72	-46.28%	2007.12.27	2008.08.15
深国投	鑫地 1 期	66.75	-33.25%	2008.01.15	2008.08.05
深国投	龙腾证券	54.81	-45.19%	2008.01.23	2008.08.05
深国投	时策 1 期	71.74	-28.26%	2008.01.17	2008.08.05
深国投	通联资本 1 期	80.22	-19.78%	2007.12.03	2008.08.29
深国投	通联资本 2 期	79.82	-20.18%	2007.12.10	2008.08.29
深国投	通联资本 3 期	79.23	-20.77%	2007.12.20	2008.08.29
深国投	龙票 1 期	46.06	-53.94%	2008.01.29	2008.08.15
深国投	国信证券 1 期	57.77	-42.23%	2008.02.05	2008.08.15
深国投	世通 1 期	42.22	-57.78%	2008.02.18	2008.08.05
深国投	博颐精选	101.26	1.26%	2008.02.05	2008.08.05
深国投	景良能量 1 期	68.93	-31.07%	2008.03.04	2008.08.15
深国投	高特佳添富	95.5	-4.50%	2008.04.09	2008.08.01
深国投	国轩	66.6	-33.40%	2008.04.28	2008.08.20
深国投	泰石 1 期	84.73	-15.27%	2008.05.23	2008.08.20
深国投	普邦聚富	95.05	-4.95%	2008.07.01	2008.08.15
深国投	同威 1 期	102.36	2.36%	2008.08.08	2008.08.20
厦信	塔晶·华南虎一号基金	0.6875	-31.25%	2007.10.24	2008.08.29
中泰	塔晶·犀牛基金	0.9645	-3.55%	2007.07.20	2008.08.08
中泰	中国红·塔晶一号基金	0.9626	-3.74%	2007.06.20	2008.08.08
平安	平安财富·从容优势三期集合资金信托计划	96.21	-3.79%	2008.07.18	2008.08.29
平安	平安财富 * 从容优势二期集合资金信托计划	87.79	-12.21%	2008.04.18	2008.08.29
平安	平安财富 * 从容优势一期集合资金信托计划	92.96	-7.04%	2008.04.08	2008.08.29
平安	平安财富 * 鹏远核心一期集合资金信托	71.38	-28.62%	2008.02.21	2008.08.29
平安	平安财富 * 淡水泉 2008 集合资金信托	77.5	-22.50%	2008.02.05	2008.08.08
平安	平安财富 * 晓扬精选三期集合资金信托	63.59	-36.41%	2008.01.16	2008.08.29
平安	平安财富 * 瑞智一期集合资金信托	48.52	-51.48%	2007.12.28	2008.08.29
平安	07093 平安步步高集合资金信托	65.36	-34.64%	2007.09.19	2008.08.29
平安	平安财富·淡水泉成长一期证券投资集合资金信托	90.7	-9.30%	2007.09.06	2008.08.29
平安	平安证大价值三期证券投资集合资金信托	69.41	-30.59%	2007.08.30	2008.08.29
平安	平安证大增长二期证券投资集合资金信托计划	83.22	-16.78%	2007.06.15	2008.08.29
平安	平安启明星证券投资集合资金信托计划	75.78	-24.22%	2007.06.15	2008.08.29
平安	平安 * 晓扬中国机会二期集合资金信托计划	73.46	23.46%	2007.02.28	2008.08.29
平安	平安 * 东方港湾马拉松集合资金信托计划	91.11	-8.89%	2007.02.28	2008.08.29
平安	平安德丰集合资金信托计划	73.84	23.84%	2007.02.08	2008.08.29
平安	平安证大一期集合资金信托计划	102.25	62.25%	2007.02.05	2008.08.29
平安	平安金牛一期集合资金信托计划	71.82	-28.18%	2007.01.16	2008.08.29
平安	平安 * 晓扬中国机会一期集合资金信托计划	98.17	96.17%	2006.10.17	2008.08.29
平安	平安 *lighthorse 稳健增长证券投资集合资金信托计划	154.15	54.15%	2006.10.09	2008.08.29
平安	平安价值投资一期集合资金信托	48.62	98.62%	2006.06.12	2008.08.29
中诚	中诚信托证券投资 2 号集合资金信托	0.9361	-6.39%	2007.01.31	2008.08.20
中诚	中诚信托证券投资 5 号集合资金信托	0.8915	-9.9%	2007.08.27	2008.08.19
华宝信托	华宝信托·塔晶狮王	0.8106	-18.94%	2007.09.03	2008.08.29
华宝信托	华宝信托·塔晶狮王二号	0.7292	-27.08%	2007.10.08	2008.08.29
华宝信托	华宝信托·证大稳健	0.9415	-5.85%	2008.06.06	2008.08.29
华宝信托	华宝信托·合志同方	0.9538	-4.62%	2008.01.29	2008.08.29
华宝信托	华宝信托·励石一号	0.8392	-16.08%	2007.12.28	2008.08.29
华宝信托	华宝信托·证大价值	0.6608	-33.92%	2007.10.29	2008.08.29

　　来源：国金证券研究所

　　行业动态资讯

　　上周进入发行期的产品有深国投•宁博1期证券投资集合资金信托计划、深国投•理成风景1号证券投资集合资金信托计划、中融-从容成长证券投资集合资金信托计划、深国投•鑫麒麟证券投资集合资金信托计划、深国投•三羊卓越1期证券投资集合资金信托计划、金福一号证券投资集合资金信托计划、厦门信托金鑫一号证券投资集合资金信托计划、天信08B1、B2证券投资集合资金信托计划。

　　南京证券旗下的FOF型券商集合理财产品“神州一号”增强型基金宝集合资产管理计划上周五结束募集。该券商集合理财产品主要投资于股票性、混合型基金和优质股票，具体投资比例为股票型、混合型基金占20-95%，股票占0-30%。该产品存续期为3年，封闭期为3个月。持有人持有时间超过一年只收取应计提业绩报酬的50%；持有人自推广期参与并持有三年到期，不收取应计提业绩报酬。

图表 3 ：深国投 · 宁博 1 期证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 100 万元，认购费率 1% ；开放日为每月 5 日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。本信托计划封闭期为 6 个月，投资者认购之日起第 7-12 个月赎回的，需支付赎回金额 3% 的赎回费； 12 个月以后赎回的，无需支付赎回费。
投资顾问	上海宁博资产管理有限公司
受托人	深圳国际信托投资股份有限公司
证券经纪人	申银万国
托管银行	中国银行
发售时间	2008-07-21~2008-09-09

　　来源：国金证券研究所

图表 4 ：深国投 · 理成风景 1 号证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 200 万元，认购费率 1% ；开放日为每月 1 日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。本信托计划封闭期为 6 个月，投资者认购之日起第 7-12 个月赎回的，需支付赎回金额 3% 的赎回费； 12 个月以后赎回的，无需支付赎回费。
投资顾问	上海理成资产管理有限公司
受托人	深圳国际信托投资股份有限公司
证券经纪人	招商证券
托管银行	招商银行
发售时间	2008-07-21~2008-09-21

　　来源：国金证券研究所

图表 5 ：中融 - 从容成长证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	100 万元为起点， 存续期三年，封闭期为一年。 申购开放日为信托成立后的每月 15 日及每月最后一日，赎回开放日为信托成立后的每月 15 日。委托人申请赎回在封闭期内的信托单位，须按赎回金额 5% 的赎回费率缴纳赎回费用。
投资顾问	上海从容投资管理有限公司
受托人	中融国际信托有限公司
托管银行	工商银行
发售时间	2008-08-11~2008-09-11

　　来源：国金证券研究所

图表 6 ：深国投 · 鑫麒麟证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 100 万元，认购费率 1% ；开放日为每月 5 日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。信托计划封闭期为 6 个月，投资者认购之日起第 7-12 个月赎回的，需支付赎回金额 3% 的赎回费； 12 个月以后赎回的，无需支付赎回费。
投资顾问	深圳市鑫麒麟投资发展 有限公司
受托人	深圳国际信托有限公司
证券经纪人	国信证券
托管银行	建设银行
发售时间	2008-08-18~2008-09-19

　　来源：国金证券研究所

图表 7 ：深国投 · 三羊卓越 1 期证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	本信托计划首次认购金额不低于人民币 100 万元，认购费率 1% ；开放日为每月 1 日，委托人可于开放日办理认购或赎回手续。信托计划封闭期为 6 个月，投资者认购之日起第 7-12 个月赎回的，需支付赎回金额 3% 的赎回费； 12 个月以后赎回的，无需支付赎回费。
投资顾问	深圳市三羊资产管理有限公 司
受托人	深圳国际信托有限公司
证券经纪人	国信证券
托管银行	工商银行
发售时间	2008-08-21~2008-09-20

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图表 8 ：金福一号证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 20 万元。信托期限为 18 个月，预期年收益率 6.5% 。
受托人	北方国际信托有限公司
证券经纪人	北京高华证券有限责任公司
托管银行	工商银行
发售时间	2008-08-29~2008-09-29

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图表 9 ： 厦门信托金鑫一号证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 100 万元。 本信托计划存续期十年，所有认购资金封闭期为一年，封闭期满后每季度最后一个月的 10 日（如遇非交易日则为之前最近一个交易日）开放赎回。
投资顾问	上海鑫通投资管理有限公司
受托人	厦门国际信托有限公司
证券经纪人	中国国际金融有限公司
托管银行	中国银行
发售时间	2008-08-27~2008-09-27

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图表 10 ：天信 08B1 、 B2 证券投资集合资金信托计划
认购、赎回	首次认购金额不低于人民币 20 万元。 本信托计划存续期 15 个月。该产品为结构化，优先受益人预期收益 7% ，当信托计划财产年化收益率超过 15% ，优先受益人可获得浮动收益。
受托人	天津信托投资有限公司
托管银行	兴业银行
发售时间	2008-09-01 起

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图表 11 ：“神州一号”增强型基金宝集合资产管理计划
认购、赎回	初始认购资金不少于 10 万元，参与金额在 10 万 -100 万，认购费率为 1% 。参与金额在 100 万 -500 万，认购费率为 0.7% 。参与金额在 500 万 -1000 万，认购费率 0.3% 。 1000 万以上，无认购费。持有期限小于 182 天，赎回费率 1% 。持有期限 182 天 -365 天之间，赎回费率 0.6% 。持有期限在 365 天 -547 天之间，赎回费率为 0.4% 。持有期限在 547 天 -730 天之间，赎回费率 0.2% 。持有期限超过 730 天，无赎回费。
管理人	南京证券
托管人	招商银行
发售时间	2008-07-28~2008-09-05

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图表 12 ：深国投·重阳 1 期证券投资集合资金信托计划简介
信托名称	设立时间	投资顾问	托管银行	证券经纪人
深国投·重阳 1 期	2008-09-05	上海重阳投资有限公司	建设银行	国泰君安

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　　上周成立的有深国投·重阳1期证券投资集合资金信托计划