宏观调控从紧从松？

　　●乐观

　　货币、财政政策将有所放松，刺激经济措施或出台

　　金鑫基金：三季度宏观数据将趋于好转，经过一年多紧缩的货币政策，经济增速趋于合理，CPI预计高位回落，央行的工作重点将在防通胀的同时，也要促进经济增长，预计紧缩的货币政策将有所放松。

　　万家公用：虽然从紧的货币政策不可能整体性放松，但局部性和结构性调整是值得期待的。而保经济增长和就业的主要依靠财政政策的放松，在政府支出和减税方面可能有相关的刺激经济的措施出台。

　　博时稳定B：通胀走高是近期最大的风险。但随着有关政策的微调预期，紧缩程度可能比预期的要轻，加息这种政策应用可能比预期的要少。

　　●悲观

　　货币政策从紧，房地产调控将持续

　　易方达增强A：如果未来国内的通胀预期继续强化，央行仍有必要采取谨慎的加息手段。此外，央行坚持从紧货币政策将导致未来一段时间银行体系的资金面偏紧，这也制约了债券市场收益率的下行空间。

　　红利ETF：即使未来政府出于对经济增长的担忧而适度放松信贷，但银行从自身对于行业未来风险评估的角度出发也不会轻易放松信贷，在实体经济景气开始实质性拐头的背景下，政策性紧缩将会演变为自发性紧缩，房产开发商紧张的资金状态并不会由此而改变，加之房产价格的粘性特征，房产市场持续、明显的调整可能难以避免。

　　中信经典：经济将在持续高增长后出现回落调整，此次调整将涉及到明显的结构调整。由于汇率的变化，整体将向高附加值、高科技含量、环境友好型转变，可能对部门行业造成一定的经营压力甚至出现全行业的亏损。

　　哪些行业还有机会？

　　看好医药、能源、消费板块居多

　　金盛基金：2008年下半年，将重点关注宏观经济变化的新趋势及其对行业的影响，看好能源、金融、医药、基建等行业的投资机会。

　　国泰金马：看好能受益于经济增长和抵御通胀的金融保险和上游资源品行业；未来能在转变经济增长方式中发挥更大作用的科技行业，例如，软件、网络服务、信息技术、生物医药等；看好因被市场过于担忧行业前景而已处于估值洼地的房地产、钢铁、机械制造行业中的优势龙头企业。

　　德盛优势：在资产配置方面，将重点投资成长比较确定的股票，来应对上述不确定性，比如食品、医药、商业等，同时积极寻找能源及替代、资产注入和整体上市等投资机会。

　　广发聚丰：下半年重点投资转型受益的优势行业和优势企业，特别对上游垄断资源性行业，中游承接全球产业转移的机械和装备行业，下游必需消费品及品牌消费品更多关注。

　　长城消费：在股票资产配置上我们主要关注这样几类资产：(1)未来业绩增长更具确定性的金融、食品饮料、零售等行业；(2)未来成长空间较好的机械、化工行业。

　　益民红利：投资组合仍然将重点配置防御性和大消费类行业，包括医药、食品饮料、农业、零售和电子等；对于强周期的行业，相对减少配置。

　　宝盈资源：努力寻找那些被“错杀”的股票。从行业上看，相对看好内需类行业，包括能源在内的资源行业、有定价权的制造业及消费业。

　　博时平衡：我们看好估值合理的基础设施行业，新兴消费品制造业、具有明显升级和产业整合前景的装备制造业、新能源行业等；同时注意回避那些严重依赖出口的普通制造业，以及未来几年产能大量扩张的行业等。

　　万家公用：下半年确定性的投资机会基本位于政府加大支出且受通货膨胀影响较小的领域，主要是节能减排、铁路建设、电网改造、医疗改革、3G投资、资源定价改革等领域。

　　中欧趋势：下半年的投资机会可能更多表现为主题性机会，比如以通胀为主题就需要关注上游可以充分受益的资源型行业和中下游具备成本转嫁能力的优势企业，以奥运、世博等事件性机会为主题则需要发掘能从中持续获益的企业，以股指期货、融资融券为主题需要关注占标的指数权重大、流动性好的个股等等。

　　友邦成长：我们更看好一些受经济周期波动较小的下游消费类行业。在出口需求减缓的背景下，中国经济更需要借助消费和内需相关的行业增长的拉动。随着居民可支配收入的快速增长，食品饮料、百货零售、医药、软件、传媒等行业都将呈现持续的稳定增长特征。

　　汇丰2016：将继续选择估值具有安全边际和业绩增长明确的行业和个股，并继续重点关注医改和节能减排等主题带来的投资机会。

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