本报记者 曹 元 实习生 崔华宇

　　9月2日，银行股再成大盘下跌的“罪魁祸首”。

　　当日，不但券商股的走强没有带动整个金融板块，反而招商银行、兴业银行、浦发银行三大股份制商业银行跌幅超过3%，并带动银行板块整体披上“绿衣”。此前一天，上述三大银行也是金融板块下跌的领头羊，跌幅分别为6.59%、5.83%、5.57%，并拖累大市。

　　据江南证券策略分析师赵侠测算，在这两天的调整行情中，上证指数下跌了92点，其中权重占沪市24%的银行股整体跌幅3.76%，将上证指数下拉了31点。

　　2008年中期净利润同比增长83%的银行股为何在9月初就成了大市下跌的“元凶”？

　　招商领跌

　　9月1日下午三时整，一则新闻出现在央行首页。该文标题是《引导货币信贷合理增长，优化信贷结构，加大对“三农”、小企业、灾后重建的信贷支持》。

　　光看标题，这则消息同近段时间中国陆续发布的金融政策一脉相承，是个总结性的文件。然而，在文章第二段出现了这么一段话语：“引导货币信贷合理增长。控制通货膨胀是促进经济平稳较快增长的基础性条件。当前需要保持必要的总量调控力度。”

　　此前，市场普遍预期央行会放松商业银行的货币供应量。但央行网站9月1日的文章无疑是对市场判断的否定。江南证券赵侠认为，正是其中的“总量调控”四个字让市场对银行未来业绩表示担心，因此造成了最近两天银行股的调整。

　　从刚刚发布完毕的基金半年报数据来看，二季度中，市场最大的机构投资者基金对银行股仍比较看好，尤其是对股份制商业银行。招商银行、浦发银行分别以195只、137只基金进驻成为两市吸引基金家数最多的银行股。此外，工商银行、兴业银行、民生银行也均受到超过30只的基金的青睐。

　　由于银行股高于预期的半年报给了机构投资者定心丸，因此在7、8月份A股又一波调整过程中，银行股抗跌性突出。即使在下跌两天后，招商银行、兴业银行等银行股的股价仍高于7月2日的最低价。

　　上海某基金公司投资总监因此认为，在消息面出现变化的情况下，银行股下跌是种补跌。

　　从盘面表现来看，下跌过程中银行股也存在分化。两日来，招商银行成为银行股下挫的领头羊，该股累积跌幅达到了9.53%。这家被誉为最具创新力的银行半年报业绩华丽，净利润132亿元，同比增幅116%。招商银行为何被市场所抛弃？

　　广发证券银行业首席研究员余晓宜认为，永隆银行的业绩下滑刺激了投资者对该银行的担忧。

　　近期，招商银行董事长马蔚华在接受媒体采访时表示：“并购永隆银行是招行致力于国际化发展的一个重要里程碑。”但市场并不买账。

　　9月1日，永隆银行公告上半年净利润同比下降59.1%至3.5亿港币。余晓宜表示，现在投资者心态比较恐慌，因此在永隆发布半年报后纷纷离场。

　　国有银行受青睐

　　实际上，招商银行被投资者抛弃并非始于本周，上周开始，基金就较为一致的在对该股进行抛售。

　　指南针Topview数据显示，上周，基金买入该股3.919亿元，但卖出该股达到了5.935亿元，基金资金净流出该股2.016亿元。与此同时，基金还净卖出兴业银行2.981亿元，民生银行、中信银行、浦发银行也都呈现出净卖出的态势。

　　然而，基金却对工商银行、建设银行、交通银行、中国银行等国有银行进行了净买入。

　　观察本周国有上市银行的走势，跌幅也均小于以招商银行为代表的股份制商业银行。余晓宜称，上市的国有商业银行抗风险能力较强，这可能是基金调仓的重要原因。

　　事实上，9月1日、2日，除了银行股，苏宁电气、双汇发展、贵州茅台等基金重仓股均出现大幅下挫。上述三股跌幅分别为17.59%、13.76%、7.14%。

　　包括银行股在内的基金重仓股同时下跌似乎表明不是因为金融业消息面的影响，而是基金在做整体性的调仓。

　　Topview数据显示，基金近期对券商保险、土木工程等行业表现出了关注。在过去一周，基金净买入上述两个板块的资金分别为19.941亿元、3.216亿元。位居指南针58个行业的状元和榜眼位置。

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