本报讯 昨日，全部基金公司的半年报披露完毕，在基金经理的策略报告中，大多数基金经理表示，由于不确定性因素长期存在，今年下半年震荡市将仍为主旋律，但会以乐观积极的心态面对市场调整，发掘结构性投资机会，打赢这场弱市“持久战”。

　　通胀带来长期隐忧

　　易方达积极成长基金经理小组认为，尽管食品价格涨幅有所回落，但并不意味着高通胀的结束，国内通胀压力仍然较大。成品油的价格和电价长期受价格管制的压制，一旦食品价格涨幅回落，成品油价格和电价就可能面临适度上涨的问题，因此在今年下半年乃至更长时间，通货膨胀依然会维持较高的涨速。

　　大成价值成长基金经理小组也在中报中表示，通胀和经济放缓并存的局面并不会发生根本改变。房地产的下行周期仍将持续，考虑到全球经济进入下行周期，出口会受到抑制，再加上企业利润下滑等因素，寄希望于下半年市场出现全面反转是不现实的。

　　估值调整尚未结束

　　大成价值成长基金经理小组认为，股改后大小非解禁要到2009年下半年才基本完成，其对市场估值体系的冲击远未到结束的地步。下半年A股市场风险还将来自于上市公司盈利预期的下调，估值偏高的绩差股和亏损股的价值回归也会给市场带来压力。

　　南方避险增值基金经理小组认为，市场经过大幅度的调整，估值水平重新回到了合理的区间内，但是“小非”减持的压力仍会使市场对股票估值底线缺乏信心，这会成为下半年市场较为担心的主要因素之一。

　　(金一鸣)