国金证券8月25日基金周报

http://www.sina.com.cn 2008年08月25日 17:39 新浪财经

　　国金证券基金研究中心张剑辉赵丽

　　基金周报(08.15-08.21)——控制风险、稳健投资

　　上周股指宽幅震荡，偏股票型基金净值涨跌互现，重仓金融保险行业的基金业绩相对领先。封闭式基金强势上涨，高折价是其强势上涨的一个重要因素。

　　上周市场的运行情况表明，在基本面没有明显改善的情况下A股市场的震荡特征仍在继续。因此，我们延续前期建议，控制风险、稳健投资仍然是当前的主要策略，稳健型投资者可适当增持债券型基金以规避风险，长期历史业绩稳定优秀的偏股票型基金也是一个较好的选择。近期封闭式基金走势强于基础市场，同时其折价率也有所回落，但部分长剩余期限的封基折价率仍在30%以上。在震荡市场中，较高折价的封闭式基金仍有一定的吸引力，建议投资者继续关注普惠、科瑞、汉兴、通乾等高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。

　　第一部分：基金投资操作建议

　　控制风险，稳健投资——开放式基金投资建议

　　上周市场大幅震荡，显示出在基本面没有明显改善的情况下，A股市场的震荡特征仍在继续。因此，我们延续前期建议，控制风险、稳健投资仍然是当前的主要策略，稳健型投资者可适当增持债券型基金以规避风险，长期历史业绩稳定优秀的偏股票型基金也是一个较好的选择。

　　高折价封基仍然具备一定吸引力——封闭式基金投资建议

　　近期封闭式基金走势强于基础市场，同时其折价率也有所回落，但部分长剩余期限的封基折价率仍在30%以上。在震荡市场中，较高折价的封闭式基金仍有一定的吸引力，建议投资者继续关注普惠、科瑞、汉兴、通乾等高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。

　　第二部分：过去一周基金市场分析

　　偏股票型基金涨跌互现，重仓金融保险行业基金业绩相对领先——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　上周A股市场大幅震荡，股指先抑后扬(2008/08/15~2008/08/21)。上证指数收于2431.73点，一周轻微下跌0.22%，但振幅接近10%；中小板指数收于3433.01点，一周下跌0.71%。

　　22个证监会行业涨跌互现，金融保险行业大幅上涨4.03%，建筑业和造纸业也有轻微上涨，其它行业全部下跌。机械、食品饮料、金属以及房地产行业跌幅约在1%左右，农林牧渔、医药和采掘业大致下跌3%左右，石油化工行业下跌4.08%。

　　图表 1：市场指数表现

　　来源：国金证券研究所

　　图表 2：行业指数表现

　　来源：国金证券研究所

　　由于股票市场上各行业表现各异，偏股票型基金的业绩也有一定分化，上周股票型基金净值平均下跌0.55%，混合型基金净值平均下跌0.75%(2008/08/15~2008/08/21)。

　　上周金融保险行业上涨4.03%，表现大幅领先其他行业，因此重仓该行业的基金均有不同程度的受益。股票型基金中，50ETF、长城品牌、易基50、长城消费以及景顺旗下的众多基金都长期重仓金融保险行业，上周基金净值均有上涨，业绩处于同业前列。混合型基金中，南方稳健以及南稳贰号基金表现较好，净值分别上涨0.87%、0.67%，此外易方达平稳、博时平衡、嘉实主题等基金也有较好表现。

图表 3 ：股票型净值增长率前五位			图表 4 ：混合型净值增长率前五位
基金名称	净值增长率 (%)	排名	基金名称	净值增长率 (%)	排名
50ETF	1.49	1	南方稳健	0.87	1
景顺优选	1.25	2	南稳贰号	0.67	2
景顺蓝筹	1.16	3	易方达平稳	0.61	3
长城品牌	0.99	4	博时平衡	0.30	4
易基 50	0.89	5	嘉实主题	0.24	5

　　来源：国金证券研究所

　　债券型基金全部上涨——固定收益类开放式基金一周净值表现

　　上周债券型基金表现较好，50只纯债券型和偏债型基金全部上涨，总体平均上涨0.25%(2008/08/15~2008/08/21)，其中表现较好的有中信双利、方达强债A、方达强债B、工银强债A、工银全债B等基金。

　　保本型基金净值全部上涨，平均涨幅为0.1%，4只基金的涨幅大致相当，都在0.1%左右。货币型基金上周万份平均收益为5.167，平均年化收益率为3.168%，与前周大致相当。

表 5 ：债券型净值增长率前五位（ 2008/08/15~2008/08/21 ）
基金名称	净值增长率 (%)	排名
中信双利	0.61	1
方达强债 B	0.4	2
方达强债 A	0.4	3
工银强债 A	0.39	4
工银强债 B	0.37	5

　　来源：国金证券研究所

　　QDII基金表现各异——QDII开放式基金一周净值表现

　　上周QDII基金表现各异，基金净值总体平均下跌0.32%(2008/08/14 ~ 2008/08/20)。其中，华夏全球、嘉实海外基金分别上涨0.29%、0.17%，南方全球、工银全球、上投亚太基金净值分别下跌0.43%、0.83%、1.19%。

　　封闭式基金强势上涨——封闭式基金一周市场表现

　　上周封闭式基金呈现强势上涨，32只封闭式基金中仅有两只基金下跌，价格总体平均上涨3.61%(2008/08/15~2008/08/21)。有10只封闭式基金的涨幅在5%以上，表现最好的是金泰、裕阳、景福和裕隆，分别上涨6.29%、6.07%、5.92%和5.54%；基金科翔和基金汉鼎分别下跌0.54%、1.31%。总体来看，前期长剩余期限封闭式基金的高折价是此次上涨的一个重要因素，而即将到期的科翔、汉鼎由于折价较低，随着大盘同步下跌。

　　二级市场上，封闭式基金成交有所回暖，沪市基金总计成交9.22亿元，相对前周增加1.28亿元，增幅为16.12%；深市基金总计成交12.02亿元，相对前周增加1.27亿元，增幅为11.8%。

　　创新封基方面，瑞福进取基金上周基金净值下跌1.25%，价格上涨2.23%，溢价率回升至50.25%；大成优选基金净值下跌0.47%，价格上涨1.54%，折价率小幅缩小，目前为17.91%。

图表 6 ：封闭式基金价格涨幅前五位（ 2008/08/15~2008/08/21 ）
基金名称	价格涨幅 (%)	排名
基金金泰	6.29	1
基金裕阳	6.07	2
基金景福	5.92	3
基金裕隆	5.54	4
基金汉兴	5.5	5