与管理层同样无奈的还有基金公司，来自中国银河证券基金研究中心的数字显示，今年上半年，在已公布数据的402只基金中，行业整体的资产规模仅为1.99万亿元，这个数字比起2007年年底3.199万亿元的规模，几乎缩水了1.2万亿元。

　　如果按照民族证券的计算，那么，无论是开放式偏股型基金还是封闭式基金，跑赢大盘的基金仅仅占到一成，市场中几乎90%以上的基金都遭受了不同规模的损失。

　　市场下探

　　损失不可避免

　　令人疑惑的是，如果说市场中仅仅只有一成的基金能够勉强跑赢大盘，那么对于基金公司来说，发行新基金的同时就意味着损失的开始。对此，刘佳章表示，低迷市道下，基金公司申请发行新基金，更多的是为未来作准备，一旦市场出现转机或是反弹，就能更好地把握机会。

　　记者注意到，仅仅上半年，整个A股市场就下跌了2525.46点，跌幅高达48%，自8月以来，交易量的不断萎缩和连日放阴也让市场观望的气氛一日浓过一日。

　　“一般来说，在下跌的行情下，新基金强于老基金，因为新基金建仓的成本更低，同时在配置方面能够及时进行调整，购买债券等进行稳定收益的投资。”信达证券基金分析师刘明军表示。

　　但是，现实的情况似乎不容乐观。国都证券基金仓位监测报告显示，开放式基金从7月21日至8月15日连续进行加仓，然而该行动却并没收到效果。相反，同期市场快速下探，上证、深证的跌幅均超过了10%。市场人士指出，在市场不断下探的过程中，基金增仓的结果只能是套得更深，这也表明，无论新老基金增仓还是减仓，在市场下跌的过程中，都有无法避免的损失。

　　新基金建仓

　　“能拖就拖”

　　“目前的市场对于基金公司来说生存环境非常恶劣，在市场不好的情况下，无论新老基金都不会盲目地加大投资力度。”刘佳章告诉记者，相反，尽可能地延后建仓或是在规定的期限内组建最低的仓位，已经成了新基金达成的“共识”。

　　事实上，高仓位对于基金带来的影响已经一再为市场所证明。如今年一直位列跌幅榜前列的中邮核心，正是长期过高的仓位导致其业绩的急速下滑，而景顺长城旗下的内需增长基金跌幅也远远超过同公司的景顺长城鼎益基金，原因就在于长城鼎益的仓位相对较低。在国金证券8月8日至14日的基金周报中也显示，股指继续下跌的行情下，低仓位的基金仍然能有较好的表现。江赛春表示，新基金不敢建仓，正是机构投资者对于市场缺乏信心的表现。

　　刘佳章也认为，不管是新基金还是老基金，在低迷的市道中，保持较低的仓位都是避险的主要方式，因为高仓位就意味着拥有市值更高的股票，一旦下跌，损失惨重。“但是目前仍有几十家基金的仓位保持在80%左右。”刘佳章说，“因此一旦市场出现反弹，这些基金很可能会利用机会果断减仓”。尽管场内博弈显得有些残酷，但是为了能够尽可能保存实力，基金公司的损失在所难免。

　　对于那些获批后并不急于发行的新基金，刘佳章颇有些无奈地表示，“新基金发行也需要成本，在市场尚且看不清楚的时候，发行新基金不仅面临募集难的问题，同样也需要考虑建仓的时机”，与其这样，不如“能拖就拖”。