■ 一周封闭式基金

　　本周A股市场继续震荡下行，上证综指连续四周收于阴线，周跌幅达到1.85%，沪深300指数周跌幅达到1.6%。相比A股市场的持续疲软表现，本周沪深两市封闭式基金指数终结了之前的“三连阴”，走出了先扬后抑的曲线，上证基金指数和深证基金指数在周三日涨幅高达7.25%和6.53%，之后开始回落，至8月22日，上证基金指数周涨幅为1.07%，深证基金指数涨幅更高，达到2.26%。但是，振幅仍然较大，上证基金指数和深证基金指数的周振幅分别为9.7%和9.6%，提醒市场风险仍存。

　　本周在封闭式基金市场中，前四日成交量明显放大，两市成交额为18.3亿元，比上周同期成交额扩大28%。加权日均换手率约为0.83%，而上周该项数据仅为0.67%。换手率最高的是国投瑞银瑞福进取，日均换手率约为3.4%；基金汉鼎、基金汉兴、基金鸿阳等换手率也排在前列。

　　和上周有所不同，本周从换手率看，排在换手率最低的均为大盘基金，包括基金天华、基金泰和、基金兴华等，基金科汇继续停牌。此外交易的32只封闭式基金中，仅有3只下跌，29只上涨。涨幅居前的均为大盘基金，基金景福上涨4.8%，排在第一；瑞福进取上涨4.7%，排在第二。基金兴和、基金通乾、基金金泰、基金汉兴等涨幅在4%以上。跌幅最大的基金包括两只小盘基金，基金汉鼎和基金科翔，分别为3.3%和3%。

　　近期，行情在大盘基金和小盘基金之间交替表现，大盘封基具有的高折价率优势，小盘基金在到期日临近时的价格净值趋于统一，使两者在投资价值上各有特点。但封闭式基金在投资管理上的能力，是决定其价值更基本的因素之一。在目前市场疲弱，基金折价率有所扩大的时候，短期内的操作还需谨慎，因为A股市场的表现直接决定着封闭式基金的市场表现。从更长远看，建议投资者关注基金的历史业绩，选择在不同市场行情条件下投资管理水平均较好以及净值增长稳定性较高的基金品种。（中投证券研究所 张宇）