提要：作为现金管理工具，货币市场基金以其基金资产的安全性和基金收益的稳定性受到投资者的青睐。随着银行利率水平的提高，货币基金的吸引力要大打折扣了。虽然近期7日的年化收益率最高超过了5%，但这个收益率并不代表基金未来的收益水平。

　　本刊记者 张学庆

　　在股市暴跌、基金净值惨淡之下，货币市场基金以其稳健的回报成为基金中唯一的不亏品种。

　　获利能力分化

　　货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，风险性较低，收益较稳定。银河证券的数据显示，截至8月11日，51只货币基金今年以来的平均收益率为1.897%，收益最高的是中信现金优势货币基金，收益率为2.8014%，7日年化收益率均值达到了4.935%，中信货币已连续两个季度位居货币型基金收益第一名。最差的申万巴黎货币收益率为1.4842%，7日年化收益率均值仅2.727%，约为中信货币基金收益的一半，显示货币市场基金获利能力存在较大差异。

　　不过，中信货币基金从今年2月15日至今一直保持封闭状态，暂停投资者申购。其业绩在同类基金中领先或许与封闭状态有关。在该基金二季报中，基金经理称，由于暂停申购，基金投资以债券持有为主，前期持有的短期融资券继续为持有人带来较好的投资收益。

　　仍遭赎回

　　虽然中信货币基金的收益率位居同类首位，但仍遭到一些投资者的抛弃。截至2008年6月30日，中信货币份额为3.77亿份，比一季度末减少0.78亿份。

　　不仅业绩表现最好的货币基金被赎回，货币基金在二季度总体份额也在减少。51只货币市场基金总份额由2008年一季度末的1189.18亿份略降至1120.93亿份，下降幅度为5.7%。其中18只货币基金规模呈现增长态势，增长最多的天治天得利基金份额增长超过1倍，改变了基金规模在1亿份以下的局面，而华宝兴业现金宝基金份额则减少了79%。

　　在货币基金总体规模缩减的同时，基金之间的规模差异也在扩大。华夏现金增利、嘉实货币、博时现金收益等3只基金份额超过100亿份，而银华货币B、东方金账簿货币基金份额不到1亿份。

　　作为现金管理工具，货币市场基金以其基金资产的安全性和基金收益的稳定性受到投资者的青睐。货币基金被称为储蓄的替代品，具有定期存款的收益和活期存款的便利。曾经在一年中，货币基金的平均收益是同期活期存款的3.66倍，比一年期定期存款收益(税后)高出17%。

　　不过，随着银行利率水平的提高，货币基金的吸引力要大打折扣了。虽然近期7日的年化收益率最高超过了5%，但这个收益率并不代表基金未来的收益水平，它只是基金过去7日的盈利水平，是7天收益折合年收益率。

　　与定存相比是否有优势

　　从以往业绩看，货币基金的年回报率在3%左右，因此，投资者对货币基金不能以追求高收益为投资目标，而是应把货币基金当作现金管理工具，作为资产配置的一部分，适合于短期投资的需要。

　　从今年货币基金收益率看，如果你在年初投资货币基金的话，至今收益率最高的是2.8%，平均收益率为1.897%。1万元年初投资货币基金，可以拿到189.7元的收益。

　　目前银行定期3个月、6个月和1年期的税后利率分别是3.1635%、3.591%和3.933%，同样1万元存银行，半年实际可以获得179.55元的收益。如果投资期更长的话，达到1年期的话，能获得存款利息393.3元。与此相比，货币基金的收益水平基本要低于它。

　　不仅货币基金，可能连大部分债券基金的一年收益率也赶不上银行存款利率。以风险偏低的纯债基金看，今年以来，表现最好的纯债基金的收益率为3.19%，但大部分的债券基金今年以来的收益率都低于2%。

　　海通证券认为，对于纯债基金来说，新股收益应该有限，而可转债和国债等固定收益资产的机会相对比较少，在这种情况下，从风险调整后收益来看可能不如货币基金。

　　综合来看，如果是投资期在1年以上的资金，那么买货币基金就不如银行定存收益高，而投资期在半年期左右甚至少于半年的资金，货币基金与银行定存的收益率不相上下。是上还是下，可能要看你选择的是哪只货币基金了。

　　当然，货币基金有类似银行活期存款的流动性，一般实行“T+1”或“T+2”的交投制度，所以，在收益率相差不大的情况下，货币基金更具优势。

　　在货币市场基金品种的选择上，业内人士建议，投资者可以关注持有企业债比例相对较高、投资组合剩余期限相对较短、业绩持续性较强的基金品种。