来源：国金证券基金研究中心 张剑辉 张琦

　　2008年8月券商集合理财评级结果分析

　　8月评级结果保持稳定

    共有17只券商集合理财产品、11家实际管理人参与8月份评价。本期评级结果与7月相比保持稳定。其中产品方面，综合中期、短期评价结果，海通稳健增值、华泰紫金2号、光大阳光2号等3只产品获得五星级评价，国泰君安•君得益优选、光大阳光、华泰紫金3号等3只产品获得四星级评价；管理人方面，综合长期、中期、短期评价结果，海通证券、国泰君安获得五星级，华泰证券、光大证券获得四星级。

　　多数产品相对基准取得优势

　　在短期(半年期)、中期(一年期)评价中，9成以上券商集合理财产品在收益方面相对基准(国金偏股票型开放式基金收益指数)取得优势。其中，短期(半年期)评价中，国泰君安•君得益优选、海通稳健增值、华泰紫金2号等3只产品获得五星级，这三只产品过去半年相对基准(国金偏股票型开放式基金收益指数)均取得了10%以上的相对收益；中期(一年期)评价中，海通稳健增值、华泰紫金2号等2只产品获得五星级，其相对基准均取得了13%以上的相对收益，且业绩表现相对稳定；长期(二年期)来看，中金精选过去两年收益率为131.95%，表现好于同期市场及基准。

　　管理人：海通持续稳定，中金长期优胜

　　短期(半年期)评价中，国泰君安、海通证券获得五星级，华泰证券、光大证券获得四星级。中期(一年期)评价中，海通证券获得五星级，光大证券、华泰证券获得四星级。长期(二年期)评价中，中国国际金融有限公司凭借超越基准的收益获得五星级，海通证券获得四星级。

　　第一部分：券商集合理财评价结果(2008年8月)

　　评价样本：共有17只券商集合理财产品、11家实际管理人参与本期评价。

　　1.1 券商集合理财产品评价结果：

　本期评价结果与上期一致，综合中期、短期评价结果(券商集合理财产品仅有2只具有2年期业绩，暂未进行长期业绩评价)，海通稳健增值、华泰紫金2号、光大阳光2号等3只产品本期获得五星级评价，国泰君安•君得益优选、光大阳光、华泰紫金3号等3只产品获得四星级评价。

　其中，短期(半年期)评价中，国泰君安•君得益优选、海通稳健增值、华泰紫金2号等3只产品获得五星级，这3只产品过去半年相对基准(国金偏股票型开放式基金收益指数，以下皆同)均取得了10%以上的相对收益；光大阳光2号、光大阳光、招商基金宝2期等3只产品获得四星级。

　　中期(一年期)评价中，海通稳健增值、华泰紫金2号等2只产品获得五星级，其相对基准均取得了13%以上的相对收益，且业绩表现相对稳定；光大阳光2号、光大阳光、中信理财2号等3只产品获得四星级。

　长期(二年期)来看，中金精选过去两年收益率为131.95%，表现好于同期市场及基准。

图表1：券商集合理财产品评价结果简表
名称	管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
海通稳健增值	海通证券	★★★★★	★★★★★	★★★★★
华泰紫金2号	华泰证券	★★★★★	★★★★★	★★★★★
光大阳光2号	光大证券	★★★★	★★★★	★★★★★
国泰君安·君得益优选	国泰君安	★★★★★		★★★★
光大阳光	光大证券	★★★★	★★★★	★★★★
华泰紫金3号	华泰证券	★★★	★★★	★★★★
国信“金理财”经典组合	国信证券	★★★	★★★	★★★
招商基金宝2期	招商证券	★★★★		★★★
中信理财2号	中信证券	★★★	★★★★	★★★
中金精选	中国国际金融有限公司	★★★	★★	★★★

　　1.2 管理人评价结果：

　　管理人评价结果亦表现出稳定性，综合长期、中期、短期评价结果，管理人评价中海通证券、国泰君安获得五星级，华泰证券、光大证券获得四星级。

　　其中，短期(半年期)评价中，国泰君安、海通证券获得五星级，华泰证券、光大证券获得四星级。

　　中期(一年期)评价中，海通证券获得五星级，光大证券、华泰证券获得四星级。

　　长期(二年期)评价中，中国国际金融有限公司凭借超越基准的收益获得五星级，海通证券获得四星级。

图表2：券商集合理财管理人评价结果简表
管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	长期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
海通证券	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
国泰君安	★★★★★			★★★★★
华泰证券	★★★★	★★★★		★★★★
光大证券	★★★★	★★★★		★★★★
招商证券	★★★	★★★	★★★	★★★
中国国际金融有限公司	★★★	★★	★★★★★	★★★