理财周报记者 李晔斌/文

　　一年、两年的短期业绩难以说明问题，长期业绩方能反映基金公司的真正实力。在发达国家，参与评级的基金必须运作满三年，即反映了这一理念。

　　2004年至2006年，股票市场恰好经历了一个快涨与快跌共存的、牛熊特征十分明显的大行情，为基金公司提供了全面的股票投资管理能力的发挥空间。我们以半年为单位，对比2005年至2008年三年半间各阶段基金业绩表现：

　　三年业绩大盘点：

　　中国没有常胜将军

　　●2005年上半年熊市三甲：富国天益、广发稳健、易方达策略

　　2005年1月4日到2005年6月30日的区间内，上证指数从1260点探到历史上著名的998点大底，之后回升至1080点，下跌幅度达到14.65%

　　纳入统计95只开放式基金中，富国天益、广发稳健增长、易方达策略成长三只偏股型基金逆势上涨11.2%、9.28%和7.05%，成为当时的阶段性冠军。

　　上述三只基金在当时的持股相似度极高，均重仓持有贵州茅台和苏宁电器两只抗跌性极强的基金重仓股，依靠贵州茅台的涨价利好刺激以及苏宁电器上市之初的机构建仓拉升获得的高额收益，足以使得三只基金在弱市中成功取得正向收益，排名靠前。

　　●2005年下半年建仓三甲：融通蓝筹、广发小盘、融通新蓝筹

　　2005年7月1日到2005年12月31日的区间内，本轮牛市端倪初显，上证指数上涨7.41%，113只开放式基金亦全面实现正向收益。

　　融通基金成为最大赢家，业绩排名前三的基金分别是融通蓝筹成长(22.16%)、广发小盘(17.55%)、融通新蓝筹(16.07%)。

　　上述三只基金成功把握住了中兴通讯、振华港机等二线蓝筹股的投资机会从而在其他基金中脱颖而出。

　　●2006年上半年牛头三甲：广发小盘、华夏大盘、大成精选

　　2006年1月1日到2006年6月30日的区间内，牛市全面启动，上证指数从1163点涨至1672点，共有多达71只基金净值增长率超过50%，涨幅居前的基金有广发小盘(88.22%)、华夏大盘精选(87.65%)、大成精选(87.09%)，后两年大牛基华夏大盘开始崭露头角。

　　三只领涨基金中，广发小盘及大成精选持股相似，依靠山西汾酒和张裕A等消费类个股取得超额业绩。广发小盘基金连续三个统计区间里占据领涨基金前三位，成为牛市初期的明星基金。

　　●2006年下半年强牛三甲：嘉实服务、华夏上证50ETF、中信红利

　　2006年7月1日到2006年12月31日，大盘继续高歌猛进，上证指数从1672点启动，创出历史新高，收于2715.72点，涨幅达到62.4%。但是与之前基金均大幅战胜指数不同，2006年下半年基金整体涨幅远落后于上证指数，没有一只基金净值增长率超越上证指数，仅嘉实服务净值增长率超过60%，第二、第三名基金分别是华夏上证50ETF(56.81%)和中信红利精选(56.45%)。