□本报记者 江沂

　　自7月30日起，A股市场迎来了持续的下跌，经过短暂的维稳行情之后，期待已久的奥运行情并没有到来，股市调整向下，而在这一波下行的浪潮中，基金业绩也受到较大影响，但是股市的震荡作用对各个股票方向基金来说作用力却是各不相同，经过半月下跌后，一些偏股型基金净值损失比例尚在个位数，但也有部分基金净值损失达到了19.3%。

　　高仓位累及基金净值

　　新发股票型基金表现相对稍好。从wind统计的数据看，半个月来表现最好的要数新基金了。如五月份成立的泰信优势增长，半个月的大跌中竟然取得0.1%的正收益。另外，6月27日成立的万家引擎同样也实现了正收益，还有博时特许、汇添富蓝筹、招商蓝筹等新基金或次新基金净值损失也较少，为持有人保住了账户上的金钱。由于建仓初期的谨慎策略，目前大部分的新基金仓位都较低，因此，在大跌的时候，跌幅自然比老基金少一些。

　　而在这半月的大跌潮中，一些老基金表现较弱，如摩根士丹利华鑫基础、国联安德盛精选、中邮创业核心优选等三只基金跌幅较大，净值分别下跌了21.3%、18.7%和17.9%，跌幅超过一些指数型基金。从公司看，以往风格较为突出的东方基金、中邮基金表现较弱，旗下基金均处于近半月的后二十名中。根据国都证券的基金仓位监测报告，在开放式非指数基金中，东方龙、中邮优选两只基金在八月初的仓位名列前茅，分别达到95%及92.73%，而东方基金旗下的东方精选基金也在八月的第二周加仓94.6%，过高的股票仓位或许是这两只基金净值波动较大的原因。

　　罪魁祸首在超配

　　一些本来表现较好的老基金为何骤然出现业绩下降？从跌幅居首的摩根士丹利华鑫基础来看，超配煤炭股，或许是该基金净值领跌的原因。根据wind资讯统计，2008年二季度，该基金持有的采掘业股票占股票投资市值的47%，居所有偏股型基金之首，基金二季度十大重仓股中，煤炭、焦炭及相关产业的股票便有六只，分别是云维股份、潞安环能、煤气化、国阳新能、西山煤电和金牛能源。这些股票七月份以来的下跌幅度均超过20%，采掘指数也下跌20%，其中第四大重仓股潞安环能跌幅超过40%。这也难怪该基金在二季度三个月间仅跌去8%，却在七月底八月中旬的半个月间，净值跌去21%。

　　对比08年一、二季度该基金的持仓表，二季度该基金的重仓股侧重于能源、新能源、通信板块。除去中兴通讯，二季度十大重仓股持仓表中，有八只是在二季度才逐步加仓提高比例的，其中就包括六只采掘板块的股票。基金经理在报告中称，主要在能源、新能源、化工和电信设备制造及服务行业进行了增持，取得了比较好的效果，并且在三季度仍然看好这几个板块。但三季度以来煤炭股由“香饽饽”变成资金竞相抛售的对象，仓位较重的基金也就只能承受下跌的命运了。

　　封基市场成交量有所放大

　　继上周A股市场出现跳水行情之后，本周如火如荼进行的中国奥运代表团的金牌大战，并没有给市场带来太多联想，封闭式基金市场的成交量有所回升，市场表现好于A股市场。上证基金指数仅下挫3%,深证基金指数周跌幅达到3.4%。