◆每经记者 于春敏 发自上海

　　在去年美国次贷危机爆发之际，对于全球经济的担忧还驻留在十字路口，到底是反通胀，还是反衰退？各方观点均举棋不定，左右彷徨。但是根据著名投行美林最新的一份调查报告显示，曾经的分歧在全球基金经理阵营中渐趋一致。

　　著名投行美林日前公布了最新的针对全球基金经理的调查报告。调查结果显示，投资者对于通胀的忧虑有所缓解，投资者当前最为担心的是世界经济有严重放缓的趋势。并且，随着时间的推移，这种担忧日益加剧。与此同时，该报告还指出，受访的基金经理对美元的态度较为乐观，对美国资产的偏好程度有所提升。

　　经济衰退成最大隐患

　　在本次美林针对193名基金经理的调查中，总体来说，调查显示，投资者当前对于未来经济前景高度谨慎，甚至有些沮丧。美林这项月度调查的顾问大维·保尔斯(DavidBowers)称：“投资者对于全球经济前景仍深感忧虑。”例如，48%的受访者称，他们认为未来12个月世界经济或将经历衰退，而这一比例在7月份和6月份还分别为41%和34%。

　　保尔斯表示，近段时间以来，由于日本、德国、欧元区经济增速放缓的迹象日益增加，投资者的心态逐渐发生了变化。在美林进行此项调查之后公布的数据显示，日本第二季度经济萎缩0.6%，为七年来最大降幅。与此同时，业界普遍预计，4月~6月的欧元区和德国的经济也将较上一季度出现萎缩。

　　通货膨胀忧虑有所缓解

　　调查结果同时显示，伴随油价及其他大宗商品价格的回落，投资者对通货膨胀的忧虑有所下降，而今年以来此前的连续几次调查均显示，物价上涨和滞胀是投资者最主要的担忧。例如，6月份的调查结果显示，59%的受访基金经理预计12个月后通胀将上升，而最新的一次8月份调查则显示，49%的受访基金经理称他们预计通货膨胀今后将有所下降。

　　对此，美林称，上述观点在欧洲投资者中尤其强烈，他们的通胀预期已经降至2001年以来的低点。不过，保尔斯对此有所质疑，“我很怀疑人们是不是过多地根据油价有所下滑而做出这样的判断？”

　　数据显示，原油价格8月至今已经下滑逾9%，其他曾一度飙升的商品价格亦有所走低。调查还显示，通胀预期下降也增强了投资者的降息预期。41%的受访基金经理称，他们预计一年后短期利率将下调，而7月份调查中持这一观点的受访者比例仅为27%。

　　另据调查结果显示，在货币方面，投资者开始逐渐看多美元，63%的受访者称美元贸易加权汇率最有可能在未来一年上升，14%的受访者认为最有可能升值的是日元，仅有9%选择欧元。无疑，欧元前景最不被看好，有68%的受访者认为欧元的跌幅将最大。

　　经济放缓程度或低于预期

　　美林公司日前称，全球经济放缓的程度可能比此前市场预期的温和，通胀仍有很大的威胁。在这种情况下，各主要货币的走势可能会出现更多的差异，而不是“美元一家独大”。

　　美林表示，他们相信澳元、纽元、加元和英镑遭遇的卖盘压力“有一定的合理性”，但欧元近期的大幅下挫，从短期来看有些过激。日前，欧洲央行表达了对经济增长放缓的担忧，仍将担忧的焦点放在通胀问题上。

　　美林认为，从长期来看，其仍然坚持欧元对美元的汇率跌至1比1.40的观点，但在2009年上半年之前，这个预期的汇率不会达到。同时，美林指出，因为日本的经济基本面相对较好，日元的表现将超越世界主要货币。