本报记者 付 刚 北京报道

　　在A股市场起着“定海神针”作用的基金经理们在奥运会期间，是看盘还是看比赛？

　　记者8月5日至7日连续3天对30多家基金公司展开调查，得到的答复是：无论是奥运期间还是其他任何时候，职业要求都决定了基金经理将会时时刻刻关注经济的走向、企业盈利发展和盘面的变动，而为奥运健儿加油将是基金经理们工作之余的最大乐事。多位基金经理都强调，“股市和奥运都要看”。

　　值得关注的是，记者调查发现，一度被市场热炒的奥运概念实际上早已淡出基金视野，多数基金经理认为，奥运对于A股指数本身不会产生明显的驱动作用。而海外投行就奥运后中国经济的走势则存有较大分歧。

　　奥运是工作之余最大乐事

　　针对记者有关基金经理奥运期间是观看赛事还是看盘的调查，上海一位不愿透露姓名的基金经理表示，基金经理本来就不用时时盯盘，“每天在开盘前下单，收盘后看一下大致的盘面情况，并决定明天的操作。因此，不存在看盘还是看奥运的矛盾。”

　　他强调，大体上来说，上班时间以工作为主，下了班，会尽情享受奥运带来的激情。

　　上投摩根基金给予记者的答复是，职业要求决定了基金经理将会时时刻刻关注经济的走向、企业盈利发展和盘面的变动。

　　上投摩根一位基金经理还进一步向记者强调：“奥运会作为中华民族的盛事，相信任何一个国人都不会错过分享喜悦、体验民族自豪的难得机会，而为奥运健儿加油也将是我们工作之余的最大乐事。”

　　在这位基金经理看来，成功举办奥运会是一个国家综合实力的体现，但短期奥运概念对股票市场波动的影响很难判断。

　　博时基金研究部副总经理兼策略分析师、博时平衡配置基金经理助理夏春也向记者强调，奥运之后的政策走向，存在一定的变数，而从目前的情况看，经济下滑的势头还没有完全止住。“因此，我们对后市保持谨慎乐观”。

　　信达澳银基金投资副总监、信达澳银精华灵活配置基金经理王战强向记者透露，奥运期间，股市和奥运比赛他都会看。在他看来，奥运之后，A股市场维稳的需求会减弱。

　　这一点，得到不少基金经理的认同。上海这位不愿透露姓名的基金经理表示，奥运期间，有关部门“暖市”、“稳市”的意愿非常强烈，因此，股市的政策面比较有利，但另一方面，奥运真的来了，奥运题材就会消退。

　　奥运仅仅是阶段性题材

　　事实上，不少基金公司在今年年初甚至早在去年下半年，就开始陆续配置奥运板块的上市公司。比如，早在今年年初，在谈及A股行业投资机会时，申万巴黎基金就向记者强调，奥运题材、股指期货等会成为阶段性的投资主题。

　　但“阶段性”投资是几乎所有基金等机构投资者对“奥运”概念的一致判断。一个明显的表征就是，在众多基金公司最近向记者提供的下半年策略报告中，鲜有提及配置“奥运”板块的字眼，“奥运”二字几乎与下半年投资策略绝缘。这与半年多前，他们在2008年全年投资策略报告中，会稍带提及对奥运题材进行“阶段性”配置明显不同。

　　在华富基金看来，奥运板块属于主题性投资的机会，由于受益奥运的上市公司市值相对较小，因此对于指数本身不会产生明显的驱动作用。

　　“鉴于投资者都认为奥运会期间管理层将会想方设法保持股市稳定，所以很多投资者对奥运前后可能出现的反弹抱有较大期望，”信达证券分析师黄祥斌向记者指出，“但我们必须认识到影响市场运行的几大因素：经济增长放缓、CPI高位运行、美国经济还没有走出泥潭、大小非问题等都难言缓解，而管理层手中的救市措施屈指可数，这些措施的出台时机还需要综合平衡各方面的因素。”

　　黄祥斌表示，虽然大家都知道奥运会并不会明显拉动GDP(国内生产总值)增长，但鉴于2008年奥运会毕竟是中国的一大盛事，在目前市场权重板块前景不确定的大环境下，不排除场内外资金借助奥运题材进行炒作的可能。

　　奥运后经济放缓可能不大

　　记者注意到，奥运之后，海外投行对中国经济走势的判断并不尽相同。

　　记者调查发现，几乎所有的基金经理、券商分析师都一致认为，奥运会对股市的影响主要体现在心理层面。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德强调，主办奥运会对于国民经济有助推作用，但其效应往往没有人们想像的那么大。根据刘景德对多届奥运会举办国当年股市表现的总体研究看，奥运召开后一个月，股市表现强于召开前一个月。

　　他向记者介绍说，奥运会对各国股票市场影响各不相同，在奥运会召开前一年、后一年各主办国股市均出现一定幅度的上涨，在奥运会召开当年，各国股市有涨有跌。

　　从最近四次奥运会主办国奥运期间股市表现看，在奥运会召开前一个月，标普500指数、希腊ASE指数、韩国KOSPI指数分别下跌3.52%、3.26%、5.51%，只有澳大利亚AS30指数上涨0.14%。

　　在奥运会召开后一个月，标普500指数、希腊ASE指数、韩国KOSPI指数分别上涨4.36%、3.25%、5.53%，只有澳大利亚AS30指数下跌3.75%。因此，总体来看，奥运召开后一个月股市表现强于奥运召开前一个月。

　　刘景德向记者表示，8月份A股市场总体将维持震荡盘升格局，资产的结构调整将继续进行，个股行情将继续活跃。考虑到政策维稳意图非常明显，最终股市走向将服从于政策导向。

　　“在我们看来，现阶段维持股市稳定运行的目的是防止股市大起大落，这意味着，目前股市持续低迷的背景下，既不会让股市继续大幅下跌，也不会让股市大幅上涨。因此，大盘将维持震荡盘升的格局，而我们预测上证综指的运行空间大致在2600点至3200点。”

　　在摩根大通看来，奥运会对中国今年第三季度经济增长的影响极小。摩根大通驻香港分析师吴向红和王黔前不久刚就奥运对中国经济的影响进行了专门的调查和研究，他们告诉记者，一些投资者担忧奥运过后中国经济增长会出现放缓，这是因为，很多国家都曾出现奥运前的投资过热导致奥运后投资及增长的大幅回落，甚至引发经济衰退的情况。

　　他们将近年来举办奥运会的国家划分为三类：一是韩国；二是西班牙(1992年)、澳大利亚(2000年)及希腊(2004年)；此外是美国。

　　吴向红和王黔强调，这些奥运主办国的固定资产投资周期模式与增长模式相似，但美国的固定资产投资在奥运会结束后并未放缓，其他4个国家则恰恰相反。

　　“这些经济增长及投资模式表明，有两个因素对预测奥运效应或是否缺乏奥运效应最为重要。首先，主办国的经济发展阶段至关重要，其中高速增长的发展中(或工业化)国家受奥运会的影响较小；其次，主办国的经济规模也是另一个重要因素。在美国规模庞大的经济体系中，亚特兰大奥运会的经济产出仅占其国内生产总值的约2%。”

　　因此，吴向红和王黔向记者强调，虽然奥运会对举办奥运会的发达小国而言是重大盛事，但对中国这样一个快速发展的泱泱大国而言，奥运会的影响并不重大。

　　“总而言之，奥运会应对北京的经济增长有一定影响，并在一定程度上影响中国的整体经济，不过这种影响很可能比许多人的预期要小得多。我们认为，举办奥运会只不过是为中国锦上添花，那些认为奥运会将是中国经济转折点的人夸大了它的重要性。”

　　换句话说，吴向红和王黔认为，举办奥运会是中国经济近年来显著增长的结果，而不是原因。

　　与摩根大通判断不同的是，雷曼兄弟认为，中国的经济增长在奥运会后会显著下降，但雷曼兄弟强调，“这与奥运效应无关”。

　　雷曼兄弟的评估表明，2008奥运会对中国的影响可以忽略不计。如果中国经济在奥运会后出现急速下降，肯定是其他因素在起作用。

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