证券时报记者 付建利

　　南方基金日前发布2008年三季度中国股市投资策略表示，截至目前，国内宏观数据基本呈软着陆的态势，但由于经济在减速过程中，仍然面临诸多向下的不确定性，当前投资人对未来经济前景还很忧虑。同时，由于能源价格持续走高、周边市场发生危机，央行紧缩性货币政策态度转为更加坚决；南方基金判断，在三季度内，宏观紧缩政策无放松可能。原油价格正在考验世界经济的可承受极限，当高油价导致全球经济和需求明显减缓时，才可能摁下能源价格的牛头，达致中长期的平衡价位或阶段性回调。在这之前，南方基金持续看好原油及与之相关的资源价格。

　　南方基金表示，二季度全球通胀风险持续上升，各国央行普遍采取了更为紧缩的货币政策。当前的通胀不仅是前期过于宽松的货币政策导致的后遗症，也是全球经济增长面临资源制约的表征。美国过度消费，中国过度生产的增长模式起码遇到阶段性的瓶颈，全球经济需要在增长和通胀之间艰难平衡。整体看全球经济需要经历一个低速增长阶段。

　　市场估值体系的调整大部分已经完成，未来的走势将更多取决于宏观形势和受其影响的企业利润增速。在国内经济减速趋势确定的情况下，投资人对未来的担心不会轻易消散，对于指数的底部我们目前无法明确判断，但有把握的是结构性获利的空间和概率已明显扩大，大规模资金获取正回报的可能性已很大，即使指数还有下探的空间。目前全球经济动荡不安，一切问题的症结在于：全球经济增长面临可持续性问题，原油是明确凸现出来的短板，迫使人类社会正视地球资源和环境问题。南方基金坚定看好大能源的投资主线，包括：能源开采、替代资源，节能降耗；符合“低碳排放”的消费产品和模式。此外，伴随国内增长模式转型，南方基金继续看好以内需为主的消费服务和投资拉动行业；具有自主创新能力的先进制造业。