新浪财经讯 2008年7月26日上午，由南方基金公司主办的“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”第九站在大连市日航饭店四楼皇朝A厅举行，新浪财经做图文直播，英国施罗德中国区总裁高潮生在大连现场称，“随着通货膨胀率的不断升高，市场可以接受的合理的市盈率水平也在随之降低”，以下为详细观点。

　　高潮生：全球股市的市盈率，这个时候市场的市盈率已经很有吸引力了，尤其是中国股市的现状，在全球股市上，实际上处于非常具有吸引力的水平，也就是说，你仅仅以市盈率作为判断股价或者股票市场价位高低标准的话，全球股市应该说到目前为止目前具有吸引力，但是大家会想到，既然历史数据告诉我们，全球市场乃至中国市场都具有吸引力了，为什么股票市场没有出现上涨呢？很重要的一个原因是什么？很重要的原因是通货膨胀的影响，为什么？大家都谈市盈率，在什么样的标准之下是合理的，是具有吸引力的，实际上，你在谈这个的时候，有一个前提条件，就是在什么的通货膨胀率的背景之下，这张图表告诉我们是什么？告诉我们在全球市场上，如果通货膨胀率在1%和2%之间的时候，那么全球市场上可以容纳的或者可以接受的市盈率是多少呢？是23倍，随着通货膨胀率不断升高，市场上可以接受的合理的市盈率在不断的降低，如果通货膨胀率在13%以上，市场上可以接受的合理的市盈率只有8倍，所以你说市盈率8倍合理不合理，实际要问下一个问题，现在市场通货膨胀率究竟是多少？如果通货膨胀是4%以下，我可以告诉你在3%—4%的通货膨胀率的时候，市场能够接受的市盈率是21倍，如果当时市场是8倍，市场被低估了。如果通货膨胀率在7%以上的时候，市场能够接受的市盈率只有10倍。美国股市有同样的趋势，随着通货膨胀率的不断升高，市场可以接受的合理的市盈率水平也在随之降低。