□大成基金 郑小兰

　　据统计，上周，股票型基金、指数型基金、偏股型混合基金、平衡性混合基金及偏债型混合基金净值的平均跌幅分别为 2.53%、3.86%、2.73%、1.96%和0.9%，而债券型基金净值的平均涨幅为0.02%，再次凸显了债券型基金在弱市中的低风险优势。

　　不过，7月以来，在A股下跌的同时，国债指数也一度出现八连阴走势。不少人担心素有“避风港”之称的债券基金业绩会受影响。理财专家指出，国债指数八连阴走势是由于短期市场资金紧张、利率预期变化所导致的，而债券型基金可以通过债券组合管理、久期管理以及剩余期限管理来规避利率风险和通胀风险，获得相对较高的收益。

　　申银万国最新研究报告指出，由于加息必要性下降和加息空间有限，而且此前市场大幅调整已经明显反映了加息预期，因此，加息兑现反而有助于缓解市场谨慎心态，有利于债券市场的反弹；在资金面上，尽管7月份信贷反弹可能会对资金面有影响，但由于存款增速持续上升及央行公开市场投放资金，资金面的紧张程度将有望缓解。

　　事实上，2008年上半年，沪深300指数下跌46.62%，而中证全债指数同期上涨3.44%，故债券基金仍是名副其实的“减震器”。为此，理财专家认为，考虑到当前固定收益类品种的收益率、新股网上网下申购的总体收益情况以及流动性因素，目前债券型基金可以作为定期储蓄的升级替代品种，仍然适合于具有低风险偏好和希望资产保值的投资者。