对于三季度乃至下半年行情的判断，绝大多数基金公司在报告中表示，A股市场的估值已经整体进入了安全区域。从估值挤压的角度看，A股市场的下跌幅度已经不大了。

　　与此同时，下半年市场依然存在诸多不稳定因素，美国次贷危机会否进一步恶化，以及美元和原油价格走势仍对国内通胀和经济增长态势具有重要影响。虽然三季度CPI会维持缓慢下降的趋势，但PPI是市场担心的另一个重点；而奥运后资源价格有望加速调整，企业的承受能力仍有待观察。

　　天治基金认为，大盘下一阶段将延续震荡格局，在权重股调整到位后才可能走出明显的反弹行情。国海富兰克林基金也称，综合来看，三季度股票市场进入横盘震荡阶段。建议在战略上保持低仓位，适当参与阶段性反弹。

　　业内人士指出，下半年基金公司将继续坚持灵活的操作策略，医药、消费、资源等防通胀、抗周期能力较强的行业依然是配置的主要方向，且市场对环保等利于可持续发展的板块关注度将继续上升。

　　在策略层面，鹏华基金建议重点配置上游与下游行业的龙头公司，包括银行、医药、地产、必需消费品、商业零售、食品饮料、IT、煤炭、新能源。

　　长城基金认为，投资者不能忽视政策面日益加大的支持力度和奥运会举办所产生的积极氛围，这两方面因素对市场的刺激作用将产生阶段性的投资机会，同时一些关键时点，比如中报披露期间也可能带来的阶段性投资机会。B09d本报综合消息